Come scegliere una prop firm

Perché l'ordine è più importante della lista

Ogni sito di confronto pubblica all'incirca gli stessi campi. Ciò che differisce è l'ordine, e l'ordine è dove si trova quasi tutto il valore.

La maggior parte dei confronti inizia con il prezzo e la divisione dei profitti, perché questi sono i due numeri che le aziende pubblicizzano e i due più facili da inserire in una tabella. Entrambi dovrebbero trovarsi vicino al fondo. Il prezzo è recuperabile: una valutazione fallita ti costa una commissione. La struttura di drawdown non è recuperabile, perché determina se mantieni un conto o meno, e una divisione del 90% su un conto che non puoi mantenere paga il 90% di nulla.

Ciò che segue è l'ordine che riflette ciò che decide effettivamente i risultati, esaminato campo per campo, con un metodo di punteggio alla fine.

1. Struttura di drawdown

Questo è il campo. Se controlli solo una cosa, controlla questa.

Tre domande, tutte necessitano di una risposta specifica:

• Statico o trailing? Un limite statico è fissato al tuo saldo iniziale per sempre. Un limite trailing segue il tuo capitale massimo verso l'alto e non scende mai.
• Se trailing, intraday o fine giornata? Una regola intraday conta il profitto non realizzato, quindi un'operazione che va a tuo favore per $4,000 e chiude in pareggio ti è costata permanentemente $4,000 di concessione. Una regola di fine giornata si aggiorna solo sui saldi chiusi ed è un prodotto materialmente diverso.
• Saldo o capitale? Un limite basato sul saldo ignora la perdita flottante. Un limite basato sul capitale la conta, il che significa che un picco contro una posizione aperta può chiudere il conto prima che tu abbia preso qualsiasi decisione.

Il divario tra la combinazione più e meno indulgente, a una percentuale pubblicizzata identica, è di circa tre volte in termini pratici. È la differenza tra una valutazione che la maggior parte dei trader competenti può superare e una in cui la struttura stessa è il principale ostacolo.

Trattamento completo: statico vs trailing drawdown. Le aziende che abbiamo documentato come statiche sono elencate qui.

2. Il rapporto obiettivo-drawdown

Dividi l'obiettivo di profitto per il totale della concessione di drawdown. Questo singolo numero derivato predice la difficoltà meglio di qualsiasi campo che un'azienda pubblica direttamente, e quasi nessuno lo calcola.

• 0.8:1 o inferiore — comodo. Potresti sbagliarti più di quanto sia necessario per avere ragione.
• 1:1 — un test equo. Lo standard del settore per una valutazione ben progettata.
• 1.5:1 — esigente. Lavorabile con un alto tasso di vincita o un forte rapporto rischio-rendimento.
• 2:1 e oltre — per la maggior parte delle strategie non esiste un livello di rischio che raggiunga l'obiettivo in un tempo ragionevole e sopravviva a una normale serie di perdite.

Quell'ultimo intervallo merita enfasi, perché è dove la disciplina smette di essere la variabile. Dimensionato per sopravvivere a una serie di otto perdite, la posizione è troppo piccola per raggiungere l'obiettivo prima di perdere la pazienza. Dimensionato per raggiungere l'obiettivo, supera in una sequenza ordinaria. L'aritmetica è in rischio per operazione per un obiettivo del 10%.

Calcola il rapporto per ciascuna fase separatamente in una valutazione a due fasi — le fasi spesso differiscono.

3. Termini di pagamento

Essere pagati è l'obiettivo. Un'azienda che rende difficile il pagamento è un'azienda di cui ti pentirai indipendentemente da quanto fosse buona la valutazione.

Cosa stabilire:

• Attesa per il primo pagamento. Quanto tempo dopo il finanziamento prima di poter richiedere qualcosa. Varia da immediato a 30 giorni.
• Ciclo successivo. Immediato, settimanale, bisettimanale o mensile.
• Importo minimo. Un'azienda senza commissione ma con un minimo di $500 è peggiore per un trader che guadagna $200 al mese rispetto a una che addebita $10 con un minimo di $50 — perché il profitto non prelevato viene perso in caso di violazione.
• Metodi disponibili nel tuo paese, e il loro costo incluso il secondo passaggio verso la tua banca. Vedi metodi di pagamento e commissioni.
• Se esiste una regola di coerenza, e se ha un numero.

Quell'ultimo punto è quello che sorprende le persone. Un requisito di coerenza non quantificato viene controllato da un umano al pagamento, rispetto a uno standard che non ti è mai stato fornito, dopo che hai fatto tutto il lavoro. Vedi la regola di coerenza, spiegata.

4. Costo reale

Non il prezzo di listino. Commissione × la tua assunzione di tentativo onesto, più attivazione, piattaforma e costi dei dati per i mesi in cui prevedi di mantenere il conto.

Il confronto che funziona tra aziende e dimensioni dei conti è il costo per $1,000 di finanziamento:

• $155 per $10,000 → $15.50 per $1,000
• $250 per $25,000 → $10.00 per $1,000
• $540 per $100,000 → $5.40 per $1,000

Il conto più grande è il capitale più economico di gran lunga, il che è l'opposto di ciò che i prezzi suggeriscono.

Poi aggiungi le spese ricorrenti, perché esse invertono le classifiche. Una valutazione futures di $29 con una commissione di attivazione di $130 e $85/mese di dati di borsa costa oltre $1,100 nel primo anno — più di una valutazione forex di $540 con tutto incluso. Vedi commissioni nascoste e passalo attraverso il calcolatore del costo reale.

5. Piattaforma e strumenti

Ovviamente, eppure è ancora una ragione comune per cui i trader abbandonano un conto per cui hanno pagato.

Controlla che l'azienda supporti gli strumenti che effettivamente scambi, su una piattaforma che puoi effettivamente utilizzare, con i dati di cui hai bisogno. Per i futures in particolare, controlla quali borse devi abilitare e quanto costa ciascuna mensilmente — abilitare borse che non scambi è la spesa evitabile più comune in questo settore.

Controlla anche i dettagli adiacenti all'esecuzione che sono facili da trascurare: leva disponibile, se esistono contratti micro o micro lotti alla dimensione del tuo conto (che decide se puoi dimensionare correttamente), e se il cruscotto delle regole mostra la tua distanza da una violazione in tempo reale. Quest'ultimo suona cosmetico e non lo è: conoscere il tuo buffer senza calcolarlo manualmente riduce significativamente gli errori.

6. Track record

Da quanto tempo l'azienda è operativa e ha operato durante un periodo di volatilità?

La longevità non è prova di integrità. È prova che l'azienda ha pagato attraverso almeno un periodo difficile, il che è una prova che una nuova azienda non può produrre a nessun prezzo. Un'azienda con quattro anni di operatività e nessun reclamo di pagamento irrisolto ha dimostrato qualcosa di strutturale.

Questo non significa evitare aziende più nuove. Significa pesare diversamente: una quota più piccola del tuo capitale finanziato, pagamenti ricevuti prontamente piuttosto che accumulati, e un controllo più attento del regolamento poiché non puoi fare affidamento sulla storia. Vedi alternative alle aziende più grandi.

7. Divisione dei profitti

Ultimo, per due motivi.

Primo, si applica solo al profitto che hai effettivamente mantenuto, su un conto che non hai violato. Tutto ciò che precede determina se quella condizione è soddisfatta.

Secondo, la percentuale è meno importante di ciò su cui è calcolata. Le commissioni e gli swap vengono detratti dal lordo prima della divisione, quindi una divisione del 90% su un conto ad alta commissione può pagare meno dell'80% su uno economico. Con $10,000 di profitto lordo, il 90% dopo $1,200 di commissioni paga $7,920; l'80% dopo $300 paga $7,760 — quasi identici, e il conto più economico vince nettamente a una frequenza di scambi più alta.

Controlla anche se la cifra pubblicizzata è la divisione iniziale o quella scalata. "Fino al 90%" di solito significa che inizi all'80%. Vedi divisioni dei profitti e quando aumentano.

Abbina l'azienda al tuo trading

La migliore azienda in astratto non esiste. La domanda giusta è quale azienda si adatta alla curva di capitale che produci effettivamente.

Se sei uno scalper o un trader intraday a breve termine — piccole escursioni, capitale fluido, alto numero di operazioni — il drawdown trailing ti costa relativamente poco, perché il picco massimo avanza all'incirca in linea con il profitto realizzato. Puoi permetterti di dare priorità al costo e alla velocità di pagamento. Fai attenzione invece ai tempi minimi di mantenimento, che possono annullare completamente il tuo approccio.

Se sei un trader di momentum o swing — obiettivi ampi, grandi escursioni favorevoli e sfavorevoli — il trailing intraday è quasi da disqualificare. Dai priorità al trailing statico o di fine giornata sopra ogni altra cosa e controlla il mantenimento durante il weekend e la notte.

Se entri in posizione scalando, evita limiti basati sull'equity di qualsiasi tipo. La perdita flottante su una posizione scalata è esattamente ciò che quei limiti misurano.

Se i tuoi rendimenti sono concentrati in un numero ristretto di sessioni — trader di notizie, trader di breakout — la regola di coerenza è un disallineamento strutturale, non un dettaglio. Trova una società che non pubblica tale regola e confermalo per iscritto.

Se fai trading di notizie in modo deliberato, quel permesso sceglie la tua società. Vale di più per te di una divisione migliore o di una commissione più economica.

Se non sai in quale categoria ti trovi, misuralo: prendi le tue ultime duecento operazioni e registra l'escursione massima favorevole e sfavorevole su ciascuna. Quella distribuzione risponde alla domanda meglio di qualsiasi consiglio generale, incluso questo.

Un foglio di calcolo per la valutazione

Metti la tua lista ristretta in una tabella e valuta ciascun campo. Pesali grossolanamente come segue, che rispecchia come è costruito il nostro PFH Score:

• Equità della regola — 30%. Il tipo di drawdown domina. Aggiungi la larghezza del limite giornaliero, il permesso EA, il mantenimento durante il weekend.
• Termini di pagamento — 25%. Divisione, ciclo, minimo e se la coerenza è quantificata.
• Costo reale dopo le commissioni — 20%. Costo per $1.000 di finanziamento, incluse le spese ricorrenti durante il tuo periodo di mantenimento previsto.
• Piattaforma e strumenti — 15%. Copertura di ciò che effettivamente scambi.
• Storico — 5%. Anni di attività.
• Trasparenza — 5%. Quanto del regolamento è pubblicato e quanto recentemente.

Valuta ciascuna società da 0 a 100 per campo, moltiplica per il peso e somma. L'esercizio richiede venti minuti e il suo valore principale non è il ranking — è che compilare la tabella ti costringe a trovare campi che altrimenti avresti saltato. Una società che non puoi valutare è una società che non ha pubblicato abbastanza, e questo è di per sé il risultato.

Le sei domande da inviare al supporto

Prima di pagare, per iscritto, e conserva la risposta:

1. Il drawdown massimo è statico o trailing, e se è trailing, si aggiorna intraday o a fine giornata?
2. La perdita flottante su posizioni aperte conta per il limite di perdita giornaliero?
3. A che ora esatta, nel mio fuso orario, si resetta la giornata di trading?
4. Esiste un requisito di coerenza, e qual è la percentuale esatta? Si applica durante la valutazione o solo sui conti finanziati?
5. Esiste un tempo minimo di mantenimento, o qualche restrizione che influenzerebbe specificamente il mio stile? (Descrivilo chiaramente.)
6. Quali metodi di pagamento sono disponibili nel mio paese, quali sono i costi e qual è il prelievo minimo?

Due cose emergono da questo. Ottieni risposte che non puoi ottenere in modo affidabile da una pagina di marketing. E impari come comunica la società — una società che risponde a tutte e sei con specifiche è una società su cui puoi pianificare, mentre la vaghezza nella fase pre-vendita ti dice cosa aspettarti nella fase di pagamento.

Conserva le risposte. Se una revisione del pagamento si basa mai su come è stata applicata una regola, una dichiarazione scritta dalla società è il documento più utile che puoi produrre.

Segnali di avvertimento che dovrebbero far terminare una lista ristretta

Qualsiasi di questi vale la pena di allontanarsi:

• Una regola senza un numero. "Comportamento di trading coerente", "strategie ragionevoli", "manipolazione" senza soglia. Questo è il predittore più affidabile nel settore, perché una regola del genere può significare qualsiasi cosa debba significare quando arriva un pagamento.
• Nessuna entità legale identificabile. Nessun nome di azienda, nessun numero di registrazione, nessuna giurisdizione. Non hai alcun controparte.
• Termini non pubblicati prima dell'acquisto. Se non puoi leggere la politica di pagamento e l'elenco delle strategie vietate prima di pagare, non pagare.
• Lingua di pagamento discrezionale ampia. Alcuna discrezionalità è normale; discrezionalità illimitata sui pagamenti ordinari non lo è.
• Economia che non torna. Una divisione del 100% con finanziamento istantaneo e senza vincoli significativi sul drawdown non è generosità.
• Modifiche retroattive delle regole. Controlla se i termini possono cambiare e essere applicati ai profitti che hai già realizzato.

Vedi truffe delle società prop e come individuarle, e controlla la nostra pagina delle società non elencate per le società che abbiamo rimosso e perché.

Cosa ignorare

Dimensioni di conto headline che non scambierai. Divisioni "fino a" su cui non inizierai. Punteggi di Trustpilot, che in questo settore misurano quanto recentemente una società ha condotto una campagna di revisione più di come tratta i trader. Qualsiasi ranking che non pubblica da cosa è costruito.

E sii scettico riguardo alla tua reazione a uno sconto grande. Un codice cambia la commissione, non il regolamento. Uno sconto dell'80% su una società la cui struttura di drawdown la tua strategia non può sopportare è un modo più economico per perdere. Vedi gli sconti sono da aspettare.

Una sequenza pratica

1. Misura il tuo percorso di equity — peggior periodo di perdite, peggior giorno, escursione avversa tipica.
2. Filtra sulla struttura del drawdown per le società compatibili con quel percorso. Questo di solito rimuove immediatamente metà del mercato.
3. Calcola il rapporto target-drawdown per i sopravvissuti e scarta qualsiasi cosa sopra 1.5:1 a meno che tu non abbia una forte ragione.
4. Leggi la sezione sui pagamenti per intero per le restanti tre o quattro.
5. Invia le sei domande e confronta le risposte.
6. Esegui il costo reale con la tua assunzione di tentativo onesto e il periodo di mantenimento previsto.
7. Acquista il conto più piccolo presso la società vincente che ti consente di scambiare la tua dimensione normale di posizione.

Il passo sette è importante. La prima valutazione in qualsiasi società è un esperimento, e l'esperimento restituisce le stesse informazioni a qualsiasi dimensione di conto. Vedi rinunciare a un piccolo conto.

Come facciamo noi stessi

Il PFH Score applica esattamente il peso sopra ai campi documentati solo — i termini, i prezzi e la politica di pagamento della società, oltre a quanto tempo è stata operativa. Le recensioni, le commissioni e le opinioni non sono input, e non c'è campo nel calcolo dove potrebbero essere.

Una società riceve un punteggio pubblicato solo una volta che i componenti documentati coprono la maggior parte del peso della rubrica. Sotto quella linea stampiamo "dati documentati non sufficienti" piuttosto che un numero, perché un punteggio assemblato da due componenti minori sarebbe peggiore di nessuno. Le società in quello stato appaiono nella comparazione senza una posizione.

Dove sappiamo la commissione che una società ci paga, è stampata sul profilo di quella società così puoi controllare se quelle che valutiamo positivamente sono quelle che pagano di più. Vedi divulgazione affiliata.

Futures, forex e le regole che differiscono tra di loro

Due società possono sembrare identiche in una tabella di confronto e essere prodotti diversi a causa del mercato attorno a cui sono costruite. Sapere quale insieme di convenzioni stai acquistando previene la maggior parte dei disallineamenti.

La conseguenza pratica è che una strategia dovrebbe scegliere la categoria prima di scegliere la società. Un metodo swing che tiene per giorni non appartiene a un conto che deve essere flat alla chiusura, non importa quanto sia buona la società. Un metodo intraday ad alta frequenza appartiene dove la commissione è quotata per contratto piuttosto che sepolta in uno spread, perché è l'unico posto dove il suo costo reale è visibile.

Se sbagli categoria, ogni altro confronto che fai è tra cose sbagliate. Ecco perché cosa cercare in una società di futures si legge in modo così diverso dalla checklist equivalente per il forex.

Leggere un regolamento in quindici minuti

Non è necessario leggere un contratto di finanziamento dall'inizio alla fine. Devi trovare nove cose in esso, e sono sempre negli stessi posti.

1. Cerca "drawdown". Stabilire se è trailing o statico, equity o balance, e se si blocca.
2. Cerca "daily". Stabilire la percentuale, la base di misurazione e l'orario di reset con il suo fuso orario.
3. Cerca "consistency" e "distribution". Se uno dei due appare, trova il numero e quando viene applicato.
4. Cerca "payout", "withdraw" e "cycle". Minimo, frequenza e il timing del primo payout.
5. Cerca "refuse", "sole discretion" e "review". Questa è la clausola che decide tutto il resto.
6. Cerca "prohibited". Controlla la tua strategia rispetto alla lista, specialmente se è veloce o coperta.
7. Cerca "inactivity". Scopri quanto costa un mese tranquillo.
8. Cerca "fee". Attivazione, piattaforma, dati, reset, prelievo.
9. Cerca "amend" o "modify". Se i conti esistenti sono protetti quando cambiano le regole.

Se una ricerca non restituisce nulla, è una scoperta piuttosto che un sollievo: un regolamento senza definizione di violazione non ha omesso la regola, ha riservato il diritto di definirla in seguito. Salva il documento come PDF con la data nel nome del file. È l'unica versione a cui potrai fare riferimento se la pagina cambia, e le pagine cambiano.

Una lista ristretta elaborata

Tre società anonimizzate, valutate secondo i criteri nell'ordine sopra indicato. Il punto non è il vincitore, ma il modello di come una lista ristretta si riduce.

La Società B è la più economica e ha il miglior split, e dovrebbe essere eliminata per prima: un drawdown equity trailing del 6% contro un target dell'8% è il rapporto più difficile sul tavolo, la clausola di payout è discrezionale, e non c'è una storia di regole a cui tenerla. La Società C è solida ma costa di più e richiede un cambio di piattaforma, che è un costo reale pagato in errori durante le prime settimane. La Società A vince sui due criteri che decidono i risultati, nonostante perda su entrambi i criteri che vengono pubblicizzati di più.

Esegui questo esercizio su carta prima di spendere qualsiasi cosa. Ci vogliono mezz'ora, è la stessa mezz'ora che sia il conto sia $10,000 o $200,000, ed è la mezz'ora con il miglior ritorno dell'intero processo.

Quando cambiare società, e quando non farlo

Cambiare è di solito un errore travestito da diligenza. Tre motivi che giustificano realmente il cambiamento, e due che non lo fanno.

Cambia quando: un payout è stato ritardato senza una clausola citata; le regole sono cambiate contro i conti esistenti senza preavviso; o la tua strategia si è evoluta in una categoria che la struttura della società non si adatta — ad esempio, sei passato da intraday a swing in una società che richiede chiusure piatte.

Non cambiare perché: hai fallito un'evaluazione, o perché un'altra società sta offrendo uno sconto. Fallire è informazione sulla dimensione molto più spesso di quanto sia informazione sulla società, e portare quell'informazione in un nuovo regolamento significa pagare per apprendere un secondo insieme di meccaniche mentre la prima lezione rimane non appresa. Ogni cambio ripristina la tua familiarità con i dettagli di misurazione esatti che decidono le violazioni — il tempo di reset, la base equity, il contatore dei giorni — e quella familiarità vale più del 30% di sconto.

Se cambi, porta con te l'abitudine della documentazione: un regolamento salvato, una nota scritta dei quattro dettagli di misurazione, e un primo payout richiesto presto e piccolo. È la stessa routine descritta in come funzionano i payout, ed è ciò che rende una nuova società conoscibile in un ciclo invece di tre.

Dove andare dopo

Leggi statico vs trailing drawdown prima di qualsiasi altra cosa — è il campo attorno a cui è costruito tutto questo metodo. Poi dimensionamento della posizione contro un drawdown, che trasforma i numeri della società nella tua dimensione di trade.

Poi apri il confronto e filtra sulla struttura che si adatta al tuo trading, piuttosto che ordinare per prezzo.