Alternative alle più grandi aziende

Cosa vende realmente un nome conosciuto

Non migliori regole — frequentemente il contrario. Ciò che dimensione e longevità acquistano è la quasi certezza che l'azienda sarà ancora operativa e continuerà a pagare, dodici mesi da ora. Per un trader il cui reddito dipende da quella continuità, vale molto, ed è davvero difficile per una nuova azienda offrire a qualsiasi prezzo, perché è una proprietà che può essere guadagnata solo sopravvivendo nel tempo. Questo è il vero prodotto dietro il marchio, ed è importante nominarlo chiaramente, perché il premio che paghi per una grande azienda di solito si traduce in una tassa di ingresso più alta e regole più severe e conservative — stai pagando di più e ricevendo un regolamento più rigido, in cambio di durabilità. Se quel trade è giusto per te dipende interamente da ciò di cui hai bisogno, ed è di questo che tratta il resto di questa guida.

Quando una piccola azienda è la scelta migliore

Ci sono quattro situazioni in cui una piccola azienda non è un compromesso ma la risposta corretta, e il marchio di una grande azienda non cambia nulla nel calcolo.

• Il suo regolamento si adatta alla tua strategia e quello della grande azienda no. Un drawdown statico in una piccola azienda supera un drawdown mobile in una grande per la maggior parte dei percorsi azionari, e nessuna quantità di marchio risolve un disallineamento strutturale tra come fai trading e come viene misurato il conto. Se le regole della grande azienda sono sbagliate per il tuo metodo, la sua longevità è irrilevante — violerai prima di beneficiarne.
• La differenza di costo è significativa per te. Soprattutto in una prima valutazione, dove stai principalmente acquistando informazioni sulla tua disciplina piuttosto che un flusso di reddito durevole. Pagare un premio per una grande azienda per scoprire come ti comporti sotto le regole è spendere denaro per la durabilità su un test che una azienda più economica esegue in modo identico.
• Supporta strumenti o piattaforme che la grande azienda non supporta. Un'azienda che offre il mercato, il contratto o la piattaforma esatti su cui fai trading è più utile per te di una più grande che offre un quasi-sostituto, perché un quasi-sostituto che non fai realmente trading bene non è affatto un sostituto.
• Qualità del supporto nella tua lingua. Le piccole e regionali aziende sono frequentemente migliori in questo, e quando una domanda di pagamento o un'interpretazione di regole è in gioco, una risposta scritta chiara nella tua lingua da qualcuno che risponde rapidamente vale più di un logo famoso e una lunga coda di ticket.

Cosa stai accettando

Meno prove, ed è importante essere precisi su cosa significhi piuttosto che fare riferimento a "rischio". Un'azienda che ha operato per otto mesi non è stata testata dalle cose che rompono le aziende prop: un cattivo trimestre in cui molti trader finanziati vincono contemporaneamente, un evento di liquidità che muove la sua copertura contro di essa, o semplicemente lo shock di flusso di cassa di pagare un singolo grande vincitore. Nessuna di queste cose significa che l'azienda fallirà. Significa che non puoi sapere, perché le prove che ti direbbero non esistono ancora, e la fiducia nella sua assenza è solo ottimismo che indossa un abito.

Il rischio controparte è concreto: il profitto non prelevato rimane nei libri dell'azienda, e se l'azienda non può pagare, quel profitto è ciò che perdi. Questo è il motivo per cui la risposta sensata a un'azienda non provata non è l'evitamento ma la proporzionalità — un punto strutturale sviluppato in cosa succede a un conto finanziato, e il motivo per cui l'abitudine più efficace in qualsiasi azienda più recente è prelevare i pagamenti prontamente piuttosto che lasciare accumulare un saldo come dimostrazione di fede.

Valutare un'azienda senza storia

Non puoi usare la storia, quindi usa tutto il resto — e ce n'è di più di quanto i trader assumano. Un'azienda senza un record di pagamento può comunque essere valutata rigorosamente su ciò che ha pubblicato e come è costruita.

1. Un'entità legale nominata con una registrazione che puoi cercare. Una vera azienda, in una giurisdizione reale, con un numero che puoi verificare, è il minimo. Un'azienda che nasconde chi è legalmente ti ha già detto qualcosa prima di leggere una singola regola.
2. Termini pubblicati per intero prima dell'acquisto — inclusi l'accordo per trader finanziati, la politica di pagamento e l'elenco delle strategie vietate — non solo la pagina di valutazione. Un'azienda che ti mostra il documento rigoroso prima di pagare si comporta in modo molto diverso da una che lo rivela dopo.
3. Ogni regola quantificata. Questo è il segnale più forte disponibile. Un'azienda il cui drawdown, limite giornaliero, regola di coerenza e politica sulle notizie sono tutti numeri piuttosto che aggettivi ha rimosso la discrezionalità che consente a un'azienda di reinterpretare le proprie regole al pagamento. L'indeterminatezza è l'avvertimento; la specificità è la rassicurazione. Le modalità di fallimento da tenere d'occhio sono raccolte in truffe delle aziende prop e come individuarle.
4. Economia che ha senso. Termini molto migliori del mercato senza una spiegazione di solito ne hanno una che non hai trovato — una tassa nascosta, una clausola discrezionale, o un modello di business che dipende dal fallimento della maggior parte dei trader. Se l'offerta sembra troppo generosa per essere sostenibile, assumi che lo sia fino a quando non puoi vedere perché non lo è.
5. Qualsiasi prova di pagamento indipendente, da qualcuno diverso dal marketing dell'azienda. Anche una piccola prova verificata da trader reali vale più di un muro di testimonianze curate dall'azienda. Questo è lo stesso standard che ci imponiamo prima di pubblicare una cifra di pagamento, descritto in la domanda sui pagamenti più rapidi.

La questione più ampia se il modello stesso sia solido — come le aziende guadagnano e perché ciò non debba essere a tuo discapito — merita di essere letta una volta in il trading prop è legittimo, perché ti consente di distinguere un'azienda con termini insoliti da un'azienda con un business rotto.

Una struttura ragionevole tra le aziende

La decisione raramente è "grande azienda o piccola azienda" e è meglio trattata come un portafoglio. Se desideri il regolamento e il costo di una piccola azienda senza scommettere tutto sulla sua durabilità, distribuisci l'esposizione: mantieni la maggior parte del tuo capitale finanziato in una azienda consolidata di cui stai pagando la continuità, e gestisci una piccola azienda le cui regole si adattano veramente alla tua strategia accanto ad essa. Ottieni l'adattamento strutturale dove conta e la durabilità dove conta, e il fallimento di un'unica azienda non interrompe il tuo trading.

Una cautela se fai questo. Eseguire la stessa strategia su conti di diverse aziende può attivare le clausole di copy-trading e trading coordinato che quasi ogni regolamento prevede, anche quando i conti sono tutti tuoi e stai facendo trading manualmente — le storie dei conti sembrano correlate indipendentemente dall'intento. Leggi gestire diversi conti finanziati prima di aprire il secondo conto, perché una struttura di diversificazione sensata può violare una regola che non sapevi si applicasse ai conti che possiedi.

Le categorie di "alternativa"

"Piccola azienda" non è una cosa sola, e sapere quale tipo stai considerando affina la valutazione:

• Il concorrente più economico — regole simili a quelle delle maggiori a un prezzo inferiore, in competizione sul costo. Valutalo più duramente sull'economia: cosa sta pagando per lo sconto?
• L'azienda con il miglior regolamento — un drawdown statico, nessun limite di coerenza, o trading di notizie consentito, mirato a trader esclusi dalle regole delle maggiori. Valutalo su se la regola che apprezzi è realmente quantificata e vive nell'accordo finanziato, non solo nella pagina di vendita.
• L'azienda di strumenti o piattaforme di nicchia — il mercato o la piattaforma giusti per una strategia specifica. Valutalo su se la specializzazione è reale e sui costi continuativi che quella specializzazione comporta.
• L'azienda regionale — lingua locale, metodi di pagamento locali, supporto locale. Valutalo su identità legale e prove di pagamento, che le aziende regionali a volte rendono più facili da verificare proprio perché i loro clienti sono concentrati e vocali.

Come falliscono realmente le aziende prop

"Rischio controparte" è più facile da valutare una volta che conosci i modi specifici in cui un'azienda smette di pagare, perché non sono tutti uguali e non sono tutti ugualmente probabili in una piccola azienda. Ci sono all'incirca quattro.

• Sottocapitalizzazione. L'azienda esaurisce i fondi per pagare una serie di vincitori simultanei, o un singolo grande vincitore, perché non ha mantenuto riserve sufficienti contro le sue passività finanziate. Questo è il fallimento più correlato alla dimensione, ed è quello da cui la proporzionalità ti protegge più direttamente.
• Un modello di business rotto. L'economia dell'azienda funziona solo se la maggior parte dei trader fallisce e pochi raggiungono il pagamento; un gruppo di trader migliore del previsto, o un cambiamento nei costi sottostanti, la rende insolvente. Termini troppo generosi per essere sostenibili sono il sintomo visibile.
• Interruzione normativa o del fornitore. Un fornitore di dati, un processore di pagamenti o una piattaforma ritira il servizio, o un regolatore limita il modello dell'azienda in una giurisdizione, e l'azienda non può operare anche se volesse pagare. Questo può colpire sia le grandi che le piccole aziende.
• Non pagamento deliberato. Il più raro e il peggiore — un'azienda che non ha mai inteso pagare grandi vincitori e utilizza regole discrezionali per evitarlo. Questo è una truffa piuttosto che un fallimento, ed è ciò che il test delle regole quantificate è progettato per rilevare precocemente; il modello è catalogato in truffe delle aziende prop e come individuarle.

Il primo è un problema di dimensione, il secondo un problema economico, il terzo un problema di sfortuna, e il quarto un problema di integrità. Una grande azienda riduce principalmente il primo; non fa nulla riguardo agli altri, ed è per questo che "grande" non è sinonimo di "sicuro" e perché la valutazione qui sotto si applica a aziende di ogni dimensione.

L'aritmetica del rischio controparte

La proporzionalità non è un istinto vago; è un calcolo di valore atteso che puoi fare grossolanamente nella tua testa. I soldi realmente a rischio in qualsiasi azienda sono il tuo saldo non prelevato — profitto che si trova nei libri dell'azienda e che non hai ancora prelevato. Se mantieni quel saldo piccolo prelevando prontamente, l'importo esposto al fallimento di un'azienda è ridotto indipendentemente dalla probabilità di fallimento, e l'intera questione si riduce. Se lasci accumulare un saldo come segno di fiducia, stai facendo una scommessa non compensata sulla solvibilità dell'azienda oltre al tuo trading.

Questo riformula utilmente la decisione sulle piccole aziende. Non stai scegliendo se fidarti dell'azienda con i tuoi risparmi; stai scegliendo quanto grande un saldo non prelevato lasciare lì, e per quanto tempo. Un'azienda più recente con regole che ti si addicono può essere del tutto ragionevole da negoziare se prendi i pagamenti alla prima data idonea ogni ciclo e non lasci mai crescere il saldo oltre a ciò che saresti disposto a perdere senza che importi. L'abitudine fa più per la tua sicurezza di quanto possa mai fare il marchio, ed è la forma concreta del consiglio in cosa succede a un conto finanziato.

Il quadro normativo

La maggior parte delle aziende prop di qualsiasi dimensione non è regolamentata come istituzioni finanziarie, perché il modello del trader finanziato è generalmente strutturato in modo tale che tu stai negoziando il capitale simulato dell'azienda sotto un contratto piuttosto che gestire denaro dei clienti — il che lo colloca al di fuori dei regimi che si applicherebbero a un broker che detiene i tuoi depositi. Questo non è intrinsecamente sinistro; è come è costruito il modello, ed è spiegato in il trading prop è legittimo. Ma ha una conseguenza pratica per la decisione sulle piccole aziende: di solito non c'è un regolatore che sostiene un pagamento, quindi la tua protezione è il contratto e la volontà dell'azienda di onorarlo, non un supporto esterno. Questo aumenta il valore delle due cose che puoi verificare — un'entità legale reale e termini scritti completamente quantificati — perché stanno facendo il lavoro che un regolatore non fa.

Cosa dimostra e non dimostra un track record

Il principale attivo di una grande azienda è gli anni di operatività, quindi vale la pena essere precisi su cosa dimostri effettivamente. Tre anni di operatività dimostrano che l'azienda è sopravvissuta per tre anni — il che è una prova genuina, perché significa che l'azienda ha prezzato il suo modello abbastanza bene da non esplodere e ha pagato abbastanza vincitori per essere ancora qui. Ciò che non prova è che le regole siano buone, che gli attuali proprietari si comporteranno come quelli passati, o che l'azienda sia sicura in condizioni che non ha ancora affrontato. Un lungo record è una prova di durabilità specificamente, ed è vale esattamente quello e nulla di più. Un trader che legge "stabilito nel 2019" come una garanzia di buone regole ha confuso due proprietà diverse; le regole sono nel regolamento, e puoi leggerle direttamente piuttosto che inferirle dall'età. Nella nostra valutazione, questo è il motivo per cui la storia operativa ha solo un piccolo peso — misura una cosa reale, e solo una.

Costruire un portafoglio di aziende

Per un trader con più di un conto finanziato, la struttura sensata è deliberata piuttosto che accidentale. Un default praticabile è un'azienda consolidata che detiene la maggior parte del tuo capitale finanziato, scelta per la durabilità, e una azienda più piccola scelta per un regolamento o un costo che si adatta genuinamente al tuo metodo — con il saldo in ciascuna mantenuto prelevato a un livello che potresti perdere senza che importi. Questo ti dà durabilità dove i soldi si trovano e un adattamento strutturale dove negozi, e il fallimento di un'unica azienda non interrompe il tuo reddito.

Tre avvertenze se costruisci questo. Prima, le clausole di copy-trading e trading coordinato: eseguire la stessa strategia su conti di aziende diverse può sembrare correlato nelle storie anche quando ogni conto è tuo e negoziato a mano, quindi leggi gestire più conti finanziati prima di aprire il secondo conto. Secondo, non diversificare eccessivamente in molte aziende non provate per diffondere il rischio — ogni nuova piccola azienda aggiunge una questione di integrità ed economia che devi valutare, e cinque aziende poco valutate sono più rischiose di una ben valutata. Terzo, mantieni la contabilità abbastanza semplice da poter effettivamente prendere ogni pagamento in tempo, perché l'intera sicurezza della struttura si basa su quell'abitudine.

Esposizione proporzionale, nella pratica

Un esempio rende concreto il principio di proporzionalità. Un trader gestisce due conti finanziati: un conto da $100,000 presso un'azienda consolidata che detiene la maggior parte del suo capitale di trading, e un conto da $50,000 presso un'azienda più recente il cui drawdown statico si adatta meglio alla sua strategia di swing rispetto a quello trailing dell'azienda consolidata. Prendono un pagamento da ciascuno alla prima data idonea ogni ciclo, e non lasciano mai che il saldo non prelevato presso l'azienda più recente superi grossomodo il profitto atteso di un mese. Se l'azienda più recente fallisce, la perdita è quel singolo saldo non prelevato — un importo che avevano già deciso di poter assorbire — e il loro trading continua senza interruzioni presso l'azienda consolidata il giorno successivo. Il miglior regolamento dell'azienda più recente valeva la pena utilizzarlo; la disciplina di saldi piccoli e prelevati prontamente è ciò che ha reso l'utilizzo sicuro. Questa è l'intera strategia: non evitare aziende più piccole, ma limitare ciò che ciascuna di esse può costarti. La meccanica di gestione dei due conti senza attivare una clausola di copy-trading è in gestire più conti finanziati.

Un protocollo di due diligence che puoi eseguire in un'ora

La valutazione sopra diventa pratica come una sequenza che esegui prima di acquistare da qualsiasi azienda senza un lungo record. Richiede circa un'ora ed è la stessa ora che sia l'azienda abbia un mese o cinque anni.

1. Identifica l'entità legale. Trova il nome e il numero della società registrata nei termini o nel piè di pagina e cercalo nel registro pertinente. Una società che non puoi identificare legalmente fallisce qui, e nulla di quanto segue vale la pena di essere fatto.
2. Leggi l'accordo per trader finanziati, non la pagina di vendita. Conferma che la politica di pagamento, le regole di coerenza e condotta, e l'elenco delle strategie vietate siano tutte pubblicate e tutte quantificate. Gli aggettivi dove ti aspettavi numeri sono la scoperta.
3. Controlla l'economia. Chiedi cosa rende l'offerta sostenibile. Se i termini sono molto migliori rispetto al mercato senza una spiegazione visibile, assumi che l'esplicazione esista e che tu non l'abbia ancora trovata.
4. Cerca prove di pagamento indipendenti. Non testimonianze sul sito della società — prove da trader altrove. Un po' di prove reali supera molte lodi curate.
5. Invia le domande scomode per iscritto. La percentuale di coerenza, la soglia e il ciclo del primo pagamento, la variante di drawdown e i metodi di pagamento nel tuo paese. Tieni le risposte e valuta la velocità e la specificità delle risposte come prove in sé.
6. Dimensiona l'esposizione. Decidi, prima di acquistare, il massimo saldo non prelevato che lascerai presso questa società e la cadenza con cui preleverai. Questo è il passo che trasforma una valutazione in una posizione sicura.

Una società che supera tutti e sei è valutabile e utilizzabile a quasi qualsiasi età; una società che fallisce i primi due non vale gli altri quattro passi, indipendentemente da quanto attraenti possano sembrare le sue regole.

Ragionare su un'offerta "troppo bella per essere vera"

Le società più difficili da giudicare sono quelle che offrono termini che sono genuinamente migliori rispetto al mercato — una divisione più alta, un drawdown più ampio, una commissione più bassa, tutto in una volta — perché lo stesso profilo descrive sia un nuovo entrante generoso che acquista quote di mercato sia un modello insostenibile che non sopravvivrà ai suoi vincenti. Non puoi distinguerli dall'offerta da sola, quindi ragiona invece sull'economia. Una società guadagna denaro dalle commissioni di valutazione, dai trader che falliscono e dalla sua quota di profitto dei trader che hanno successo. Termini molto migliori rispetto al mercato spostano tutti e tre contro la società contemporaneamente, il che è sostenibile solo se qualcosa lo compensa: finanziamenti profondi disposti a sovvenzionare la crescita, una base di trader di successo genuinamente più ampia rispetto ai concorrenti, o un costo che il trader non ha notato. Se riesci a identificare il compenso e questo è reale — finanziamenti di venture, un markup sui dati o sulle commissioni che recupera lo sconto, un modello di volume — i termini generosi possono andare bene. Se non riesci a identificare alcun compenso, la spiegazione più probabile è che il modello dipende dal non pagare i suoi maggiori vincitori, che è il modo di fallire che vuoi evitare di più. Generosità senza una fonte visibile non è un regalo; è una promessa non finanziata, e la persona contro cui è non finanziata sei tu.

Le categorie di alternative e cosa controllare per ciascuna

"Società più piccola" copre diverse proposte, e la giusta due diligence varia a seconda del tipo.

Abbinare il controllo al tipo è più efficiente che eseguire un audit identico su ogni società — il challenger più economico vive o muore sulla sua economia, mentre la società con un miglior regolamento vive o muore se la sua regola principale sopravvive al contatto con l'accordo finanziato.

Quando la grande azienda è la risposta giusta

Per equilibrio, il caso taglia in entrambe le direzioni, e ci sono trader per cui il nome noto è corretto. Se il tuo reddito da trading è il tuo sostentamento e un pagamento interrotto ti danneggerebbe davvero, stai acquistando durabilità e dovresti pagare per essa. Se il regolamento della grande azienda si adatta al tuo metodo tanto quanto quello di una società più piccola, non c'è motivo strutturale per andarsene, e la longevità è un extra gratuito. E se valorizzi la lucidità operativa — piattaforme affidabili, liquidità profonda, infrastruttura reattiva su larga scala — questo è un prodotto reale che una nuova azienda non può ancora eguagliare. Il punto di questa guida non è che più piccolo è meglio; è che la dimensione è una proprietà tra diverse, inclusa in una commissione più alta e in un regolamento più rigoroso, e vale la pena acquistare quando hai bisogno della cosa che fornisce effettivamente e vale la pena saltare quando non ne hai bisogno.

Come trattiamo le società più piccole

Identicamente. Una società è valutata in base a regole documentate, vero costo e trasparenza, e gli anni di attività portano solo il 5% del peso totale nel PFH Score. Questa è una scelta deliberata: significa che una piccola azienda ben documentata può e supera una grande azienda sulla base di regole più chiare e costi inferiori, mentre la durabilità che una grande azienda offre realmente è ancora riconosciuta piuttosto che ignorata. Ciò che una piccola azienda non può fare è ottenere punteggi su dati che non ha pubblicato — una regola non documentata è trattata come una lacuna, non come un beneficio — il che mantiene la classifica onesta in entrambe le direzioni. Puoi vedere il peso completo nella pagina di metodologia e riprodurre qualsiasi classifica tu stesso filtrando gli stessi campi nella pagina di confronto. Dove i nostri link portano a un accordo di affiliazione, è divulgato nella divulgazione di affiliazione e non influisce sul punteggio.