Alternatívy k najväčším firmám

Čo vlastne predáva známe meno

Nie lepšie pravidlá — často presne naopak. Čo veľkosť a dlhodobosť kupujú, je takmer istota, že firma bude stále fungovať a stále platiť o dvanásť mesiacov. Pre obchodníka, ktorého príjem závisí od tejto kontinuity, to má veľkú hodnotu a je skutočne ťažké, aby nová firma ponúkala akúkoľvek cenu, pretože je to vlastnosť, ktorú možno získať iba prežitím času. Toto je skutočný produkt za značkou a stojí za to ho jasne pomenovať, pretože prémiu, ktorú platíte za veľkú firmu, zvyčajne vidíte ako vyšší vstupný poplatok a prísnejšie, konzervatívnejšie pravidlá — platíte viac a dostávate prísnejší súbor pravidiel výmenou za trvácnosť. Či je táto obchodná voľba pre vás správna, závisí úplne od toho, čo potrebujete, čo je predmetom zvyšku tejto príručky.

Kedy je menšia firma lepšou voľbou

Existujú štyri situácie, kde je menšia firma nie kompromis, ale správna odpoveď, a značka veľkej firmy nič nemení na výpočtoch.

• Jej súbor pravidiel vyhovuje vašej stratégii a veľkej firme nie. Statický drawdown v malej firme prekonáva intradenný trailing drawdown vo veľkej firme pre väčšinu akciových ciest a žiadna značka nevyrieši štrukturálnu nezhodu medzi tým, ako obchodujete a ako sa účet meria. Ak sú pravidlá veľkej firmy nesprávne pre vašu metódu, jej dlhodobosť je irelevantná — porušíte ich skôr, ako z toho budete mať úžitok.
• Rozdiel v nákladoch je pre vás významný. Najmä pri prvom hodnotení, kde si v podstate kupujete informácie o svojej vlastnej disciplíne, nie trvalý príjem. Platiť prémiu veľkej firme, aby ste zistili, ako sa správate pod pravidlami, je míňanie peňazí na trvácnosť na test, ktorý lacnejšia firma vykonáva identicky.
• Podporuje nástroje alebo platformy, ktoré veľká firma nepodporuje. Firma, ktorá ponúka presne ten trh, zmluvu alebo platformu, na ktorej obchodujete, je pre vás užitočnejšia ako väčšia, ktorá ponúka takmer náhradu, pretože takmer náhrada, ktorú skutočne neobchodujete dobre, nie je náhradou vôbec.
• Kvalita podpory vo vašom jazyku. Menšie a regionálne firmy sú v tomto často lepšie a keď je na rade otázka výplaty alebo interpretácie pravidla, jasná písomná odpoveď vo vašom vlastnom jazyku od niekoho, kto rýchlo odpovedá, má väčšiu hodnotu ako známe logo a pomalá fronta na lístky.

Čo akceptujete

Menej dôkazov a stojí za to byť presný v tom, čo to znamená, namiesto mávania na "riziko". Firma, ktorá fungovala osem mesiacov, nebola testovaná vecami, ktoré rozbíjajú prop firmy: zlý kvartál, kde mnohí financovaní obchodníci vyhrávajú naraz, udalosť likvidity, ktorá posúva jej hedging proti nej, alebo jednoducho šok v cash-flow pri vyplácaní jedného veľkého víťaza. To všetko neznamená, že firma zlyhá. Znamená to, že nemôžete vedieť, pretože dôkazy, ktoré by vám to povedali, zatiaľ neexistujú a dôvera v ich absenciu je len optimizmus v obleku.

Riziko protistrany je konkrétne: nevybrané zisky sú na knihách firmy a ak firma nemôže platiť, to sú zisky, ktoré stratíte. Preto je rozumnou reakciou na neoverenú firmu nie vyhýbanie sa, ale proporcionalita — štrukturálny bod rozvinutý v čo sa stane s financovaným účtom a dôvod, prečo je jediným najefektívnejším zvykom v akejkoľvek novej firme vyplácať prostriedky promptne, namiesto toho, aby ste nechali zostatok akumulovať ako prejav viery.

Hodnotenie firmy bez histórie

Nemôžete použiť históriu, takže použite všetko ostatné — a je toho viac, než obchodníci predpokladajú. Firma bez záznamu o výplate môže byť stále rigorózne hodnotená na základe toho, čo zverejnila a ako je postavená.

1. Právne subjekt s registráciou, ktorú si môžete vyhľadať. Skutočná spoločnosť, v skutočnej jurisdikcii, s číslom, ktoré môžete overiť, je základ. Firma, ktorá skrýva, kým je právne, vám povedala niečo skôr, ako prečítate jediného pravidla.
2. Podmienky zverejnené v plnej miere pred nákupom — vrátane dohody o financovanom obchodníkovi, politiky výplaty a zoznamu zakázaných stratégií — nie len stránka hodnotenia. Firma, ktorá vám ukáže prísny dokument predtým, ako zaplatíte, sa správa veľmi inak ako tá, ktorá ho odhalí až po.
3. Každé pravidlo kvantifikované. Toto je najsilnejší dostupný signál. Firma, ktorej drawdown, denný limit, pravidlo konzistencie a politika správ sú všetky čísla namiesto prídavných mien, odstránila diskrečnosť, ktorá umožňuje firme reinterpretovať svoje vlastné pravidlá pri výplate. Nejasnosť je varovanie; špecifickosť je uistenie. Módy zlyhania, na ktoré si treba dávať pozor, sú zhromaždené v podvodoch prop firiem a ako ich spoznať.
4. Ekonomika, ktorá dáva zmysel. Podmienky oveľa lepšie ako trh bez vysvetlenia zvyčajne majú jedno, ktoré ste nenašli — skrytý poplatok, diskrečnú klauzulu alebo obchodný model, ktorý závisí od väčšiny obchodníkov, ktorí zlyhávajú. Ak ponuka vyzerá príliš štedro na to, aby bola udržateľná, predpokladajte, že je, kým neuvidíte, prečo nie je.
5. Akokoľvek nezávislý dôkaz o výplate, od niekoho iného ako vlastného marketingu firmy. Aj malé overené dôkazy od skutočných obchodníkov majú väčšiu hodnotu ako múr svedectiev, ktoré firma zostavila. Toto je rovnaký štandard, ktorý si kladieme pred zverejnením čísla o výplate, opísaný v otázke o najrýchlejšie platných prop firmách.

Širšia otázka, či je samotný model zdravý — ako firmy zarábajú peniaze a prečo to nemusí byť na váš úkor — stojí za prečítanie raz v je prop trading legitímny, pretože vám to umožní rozlíšiť firmu s nezvyčajnými podmienkami od firmy s rozbitým podnikaním.

Rozumná štruktúra naprieč firmami

Rozhodnutie zriedka znie "veľká firma alebo malá firma" a je lepšie ho považovať za portfólio. Ak chcete súbor pravidiel a náklady menšej firmy bez toho, aby ste stavili všetko na jej trvácnosť, rozložte expozíciu: udržte väčšinu svojho financovaného kapitálu v jednej etablovanej firme, za ktorú platíte kontinuitu, a prevádzkujte jednu menšiu firmu, ktorej pravidlá skutočne vyhovujú vašej stratégii vedľa nej. Získate štrukturálne prispôsobenie tam, kde to záleží, a trvácnosť tam, kde to záleží, a zlyhanie žiadnej jednotlivé firmy neskončí vaše obchodovanie.

Jedno varovanie, ak to urobíte. Prevádzkovanie tej istej stratégie naprieč účtami v rôznych firmách môže naraziť na klauzuly o kopírovaní obchodov a koordinovanom obchodovaní, ktoré má takmer každý súbor pravidiel, aj keď sú všetky účty vaše a obchodujete s každým manuálne — histórie účtov vyzerajú korelované bez ohľadu na úmysel. Prečítajte si spravovanie niekoľkých financovaných účtov predtým, ako otvoríte druhý účet, pretože rozumná štruktúra diverzifikácie môže porušiť pravidlo, o ktorom ste nevedeli, že sa vzťahuje na účty, ktoré vlastníte.

Kategórie "alternatív"

"Menšia firma" nie je jedna vec a vedieť, aký druh zvažujete, zostrí hodnotenie:

• Lacnejší vyzývateľ — podobné pravidlá ako veľké firmy za nižšiu cenu, súťažiace na nákladoch. Hodnoťte to najtvrdšie na ekonomike: čo platí za zľavu?
• Firma s lepším súborom pravidiel — statický drawdown, žiadny limit konzistencie alebo povolené obchodovanie s novinkami, zamerané na obchodníkov, ktorých pravidlá veľkých firiem vylučujú. Hodnoťte to na základe toho, či je pravidlo, ktoré si ceníte, skutočne kvantifikované a nachádza sa v dohode o financovaní, nie len na stránke predaja.
• Firma s nika-nástrojom alebo platformou — správny trh alebo platforma pre konkrétnu stratégiu. Hodnoťte to na základe toho, či je špecializácia skutočná a na prebiehajúcich nákladoch, ktoré táto špecializácia nesie.
• Regionálna firma — miestny jazyk, miestne platobné metódy, miestna podpora. Hodnoťte to na základe právnej identity a dôkazov o výplate, ktoré regionálne firmy niekedy robia ľahšie overiteľnými presne preto, že ich zákazníci sú koncentrovaní a hlasní.

Ako prop firmy skutočne zlyhávajú

"Riziko protistrany" je ľahšie zvážiť, keď viete konkrétne spôsoby, ako firma prestáva platiť, pretože nie sú všetky rovnaké a nie sú všetky rovnako pravdepodobné v malej firme. Existujú zhruba štyri.

• Podkapitalizácia. Firma sa dostane do finančných problémov, aby zaplatila vlnu súčasných víťazov, alebo jedného veľkého, pretože si neudržala dostatočnú rezervu voči svojim financovaným záväzkom. Toto je zlyhanie, ktoré je najviac spojené s veľkosťou, a to je to, čomu proporcionalita najpriamo chráni.
• Rozpad obchodného modelu. Ekonomika firmy funguje len vtedy, ak väčšina obchodníkov zlyhá a len niekoľko dosiahne výplatu; lepšia ako očakávaná skupina obchodníkov, alebo zmena v základných nákladoch, ju robí insolventnou. Príliš štedré podmienky na to, aby boli udržateľné, sú viditeľným symptómom.
• Regulačné alebo poskytovateľské narušenie. Poskytovateľ údajov, spracovateľ platieb alebo platforma stiahne službu, alebo regulátor obmedzí model firmy v jurisdikcii, a firma nemôže fungovať, aj keď by chcela platiť. Toto môže zasiahnuť veľké aj malé firmy rovnako.
• Úmyselné neplatby. Najzriedkavejšie a najhoršie — firma, ktorá nikdy nemala v úmysle zaplatiť veľkým víťazom a používa svojvoľné pravidlá, aby sa tomu vyhla. Toto je podvod skôr než zlyhanie, a je to to, čo je test kvantifikovaných pravidiel navrhnutý na včasné odhalenie; vzor je zdokumentovaný v podvodoch prop firiem a ako ich rozpoznať.

Prvý problém je problém veľkosti, druhý ekonomický problém, tretí problém so zlým šťastím a štvrtý problém integrity. Veľká firma sa hlavne zameriava na prvý; nerobí nič s ostatnými, čo je dôvod, prečo "veľký" nie je synonymom pre "bezpečný" a prečo sa hodnotenie nižšie vzťahuje na firmy všetkých veľkostí.

Matematika rizika protistrany

Proporcionalita nie je vágny inštinkt; je to výpočet očakávanej hodnoty, ktorý môžete približne vykonať vo svojej hlave. Skutočné peniaze, ktoré sú v akomkoľvek firme v riziku, sú váš nevybratý zostatok — zisk, ktorý sedí na knihách firmy, ktorý ste ešte nevybrali. Ak si udržíte tento zostatok malý tým, že ho promptne vyberiete, suma vystavená zlyhaniu firmy je malá bez ohľadu na pravdepodobnosť zlyhania, a celá otázka sa zmenšuje. Ak necháte zostatok akumulovať ako prejav dôvery, robíte nekompenzovanú stávku na solventnosť firmy nad rámec vášho obchodovania.

Toto užitočne preformuluje rozhodovanie o malej firme. Nevyberáte, či dôverovať firme so svojimi životnými úsporami; vyberáte, akú veľkú nevybranú zostatkovú sumu tam necháte, a na ako dlho. Novšia firma s pravidlami, ktoré vám vyhovujú, môže byť úplne rozumná na obchodovanie, ak si vyberáte výplaty na prvý oprávnený dátum každého cyklu a nikdy nedovolíte, aby zostatok rástol nad to, čo by ste bez problémov zniesli. Zvyk robí pre vašu bezpečnosť viac, než by mohla značka, a je to konkrétna forma rady v čo sa stane s financovaným účtom.

Regulačný obraz

Väčšina prop firiem akejkoľvek veľkosti nie je regulovaná ako finančné inštitúcie, pretože model financovaného obchodníka je všeobecne štruktúrovaný tak, že obchodujete s simulovaným kapitálom firmy na základe zmluvy, nie spravujete peniaze klientov — čo ju umiestňuje mimo režimov, ktoré by sa vzťahovali na makléra, ktorý drží vaše vklady. To nie je inherentne zlovestné; je to spôsob, akým je model postavený, a je to vysvetlené v je prop trading legitímny. Ale má to praktický dôsledok pre rozhodovanie o malej firme: zvyčajne neexistuje regulátor, ktorý by stál za výplatou, takže vaša ochrana je zmluva a ochota firmy ju dodržať, nie externý záchranný mechanizmus. To zvyšuje hodnotu dvoch vecí, ktoré môžete overiť — skutočná právnická osoba a plne kvantifikované písomné podmienky — pretože robia prácu, ktorú regulátor nerobí.

Čo záznam o činnosti dokazuje a nedokazuje

Hlavným aktívom veľkej firmy je počet rokov v prevádzke, takže stojí za to byť presný v tom, čo to vlastne dokazuje. Tri roky prevádzky dokazujú, že firma prežila tri roky — čo je skutočný dôkaz, pretože to znamená, že firma správne nacenila svoj model, aby sa nezrútila, a zaplatila dostatočne veľa víťazov, aby tu stále bola. Čo to nedokazuje, je, že pravidlá sú dobré, že súčasní vlastníci sa budú správať ako tí minulí, alebo že firma je bezpečná v podmienkach, ktoré ešte nestretla. Dlhý záznam je dôkazom o trvanlivosti konkrétne, a stojí presne to a nič viac. Obchodník, ktorý číta "založené 2019" ako záruku dobrých pravidiel, si pomýlil dve rôzne vlastnosti; pravidlá sú v pravidlovom dokumente, a môžete si ich prečítať priamo namiesto toho, aby ste ich odvodzovali z veku. V našom hodnotení je to dôvod, prečo história prevádzky nesie len malú váhu — meria jednu skutočnú vec, a len jednu.

Konštruovanie portfólia firiem

Pre obchodníka s viac ako jedným financovaným účtom je rozumná štruktúra zámerná, nie náhodná. Pracovný predpoklad je jedna etablovaná firma, ktorá drží väčšinu vášho financovaného kapitálu, vybraná pre trvanlivosť, a jedna menšia firma vybraná pre pravidlový dokument alebo náklady, ktoré skutočne vyhovujú vašej metóde — pričom zostatok na každom účte je udržiavaný vybratý na úroveň, ktorú by ste mohli stratiť bez toho, aby to malo význam. To vám poskytuje trvanlivosť tam, kde peniaze sedia, a štrukturálnu vhodnosť tam, kde obchodujete, a zlyhanie žiadnej jednej firmy neskončí váš príjem.

Tri upozornenia, ak to budujete. Po prvé, klauzuly o kopírovaní a koordinovanom obchodovaní: prevádzkovanie tej istej stratégie na účtoch v rôznych firmách môže vyzerať korelovane v históriách, aj keď každý účet je váš a obchoduje sa ručne, takže si prečítajte spravovanie niekoľkých financovaných účtov pred otvorením druhého účtu. Po druhé, neprehnite diverzifikáciu do mnohých neoverených firiem, aby ste rozložili riziko — každá nová malá firma pridáva otázku integrity a ekonomiky, ktorú musíte posúdiť, a päť tenko hodnotených firiem je rizikovejších ako jedna dobre hodnotená. Po tretie, udržujte účtovníctvo dostatočne jednoduché, aby ste skutočne vybrali každú výplatu načas, pretože celá bezpečnosť štruktúry spočíva na tomto zvyku.

Proporcionalná expozícia v praxi

Príklad robí princíp proporcionality konkrétnym. Obchodník prevádzkuje dva financované účty: účet vo výške 100 000 dolárov v etablovanej firme, ktorá drží väčšinu ich obchodného kapitálu, a účet vo výške 50 000 dolárov v novšej firme, ktorej statická strata vyhovuje ich swing stratégii lepšie ako trailing strata etablovanej firmy. Na prvý oprávnený dátum každého cyklu si vyberajú výplatu z každého účtu a nikdy nedovolia, aby nevybratý zostatok v novšej firme presiahol približne mesačný očakávaný zisk. Ak novšia firma zlyhá, strata je ten jediný nevybratý zostatok — suma, ktorú už rozhodli, že môžu absorbovať — a ich obchodovanie pokračuje bez prerušenia v etablovanej firme nasledujúci deň. Lepší pravidlový dokument novšej firmy stál za to použiť; disciplína malých, promptne vyberaných zostatkov je to, čo robilo jeho používanie bezpečným. To je celá stratégia: nie vyhýbať sa menším firmám, ale obmedziť, čo vás môže stáť akákoľvek z nich. Mechanika prevádzkovania dvoch účtov bez porušenia klauzuly o kopírovaní obchodovania sú v spravovaní niekoľkých financovaných účtov.

Protokol dôkladnej kontroly, ktorý môžete vykonať za hodinu

Hodnotenie vyššie sa stáva praktickým ako sekvencia, ktorú vykonáte pred nákupom od akejkoľvek firmy bez dlhého záznamu. Trvá to asi hodinu a je to tá istá hodina, či je firma stará mesiac alebo päť rokov.

1. Identifikujte právnickú osobu. Nájdite registrované meno spoločnosti a číslo v podmienkach alebo päte a vyhľadajte ho v relevantnom registri. Spoločnosť, ktorú nemôžete právne identifikovať, tu zlyháva a nič nižšie nestojí za to robiť.
2. Prečítajte si zmluvu o financovaní obchodníka, nie predajnú stránku. Potvrďte, že politika vyplácania, pravidlá konzistencie a zoznam zakázaných stratégií sú všetky zverejnené a všetky kvantifikované. Prídavné mená, kde ste očakávali čísla, sú zistením.
3. Skontrolujte ekonomiku. Spýtajte sa, čo robí ponuku udržateľnou. Ak sú podmienky oveľa lepšie ako na trhu bez viditeľného vysvetlenia, predpokladajte, že vysvetlenie existuje a vy ste ho ešte nenašli.
4. Hľadajte nezávislé dôkazy o vyplácaní. Nie svedectvá na vlastnej stránke firmy — dôkazy od obchodníkov inde. Trochu skutočných dôkazov prevažuje nad množstvom kurátorovaných pochvál.
5. Pošlite nepríjemné otázky písomne. Percento konzistencie, prah a cyklus prvej výplaty, varianta drawdownu a metódy vyplácania vo vašej krajine. Uchovajte odpovede a zohľadnite rýchlosť a špecifickosť odpovedí ako dôkaz samy o sebe.
6. Určte expozíciu. Rozhodnite sa pred nákupom, akú maximálnu nevybranú rovnováhu necháte ležať v tejto firme a akou frekvenciou budete vyberať. Toto je krok, ktorý prevádza hodnotenie na bezpečnú pozíciu.

Firma, ktorá prejde všetkými šiestimi, je hodnotiteľná a použiteľná takmer v akomkoľvek veku; firma, ktorá zlyhá v prvých dvoch, nestojí za zostávajúce štyri kroky bez ohľadu na to, ako atraktívne vyzerajú jej pravidlá.

Úvaha o ponuke "príliš dobrej na to, aby bola pravdivá"

Najťažšie firmy na posúdenie sú tie, ktoré ponúkajú podmienky, ktoré sú skutočne lepšie ako na trhu — vyšší podiel, širší drawdown, nižší poplatok, všetko naraz — pretože ten istý profil opisuje ako štedrého nového účastníka, ktorý kupuje podiel na trhu, tak aj udržateľný model, ktorý neprežije svojich víťazov. Nemôžete ich rozlíšiť len z ponuky, preto sa zamyslite nad ekonomikou. Firma zarába peniaze z poplatkov za hodnotenie, od obchodníkov, ktorí zlyhajú, a zo svojho podielu na zisku obchodníkov, ktorí uspejú. Podmienky oveľa lepšie ako na trhu posúvajú všetky tri proti firme naraz, čo je udržateľné len vtedy, ak niečo to kompenzuje: hlboké financovanie ochotné subsidovať rast, skutočne väčšia základňa úspešných obchodníkov ako konkurenti, alebo náklad, ktorý obchodník nezaznamenal. Ak dokážete identifikovať kompenzáciu a je skutočná — rizikové financovanie, marža za dáta alebo províziu, ktorá obnovuje zľavu, model objemu — štedré podmienky môžu byť v poriadku. Ak nemôžete identifikovať žiadnu kompenzáciu, najpravdepodobnejšie vysvetlenie je, že model závisí od nevyplácania svojich najväčších víťazov, čo je režim zlyhania, ktorému sa chcete najviac vyhnúť. Štedrosť bez viditeľného zdroja nie je dar; je to nefinancovaný sľub a osobou, proti ktorej je nefinancovaný, ste vy.

Kategórie alternatív a čo skontrolovať pre každú

"Menšia firma" pokrýva niekoľko rôznych návrhov a správna dôvtipná kontrola sa líši podľa typu.

Zladenie kontroly s typom je efektívnejšie ako vykonávanie identického auditu na každej firme — lacnejší vyzývateľ žije alebo umiera na svojej ekonomike, zatiaľ čo firma s lepším pravidlovým knihou žije alebo umiera na tom, či jej hlavné pravidlo prežije kontakt so zmluvou o financovaní.

Kedy je veľká firma správnou odpoveďou

Pre rovnováhu, prípad sa posudzuje oboma smermi a existujú obchodníci, pre ktorých je správne známe meno. Ak je váš obchodný príjem vaším živobytím a prerušené vyplácanie by skutočne ublížilo, kupujete trvanlivosť a mali by ste za ňu zaplatiť. Ak pravidlová kniha veľkej firmy vyhovuje vašej metóde rovnako ako by vyhovovala menšej firme, neexistuje žiadny štrukturálny dôvod odísť a dlhodobosť je bezplatný bonus. A ak si ceníte operačný lesk — spoľahlivé platformy, hlbokú likviditu, reagujúcu infraštruktúru v rozsahu — to je skutočný produkt, ktorý nová firma zatiaľ nemôže porovnať. Cieľom tejto príručky nie je, že menšie je lepšie; ide o to, že veľkosť je jedna vlastnosť medzi viacerými, ocenená vyšším poplatkom a prísnejšou pravidlovou knihou, a stojí za to ju kúpiť, keď potrebujete to, čo skutočne poskytuje, a stojí za to ju preskočiť, keď nie.

Ako sa zaobchádza s menšími firmami

Identicky. Firma je hodnotená na základe zdokumentovaných pravidiel, skutočných nákladov a transparentnosti, a roky v prevádzke nesú iba 5% celkovej váhy v PFH Score. To je zámerná voľba: znamená to, že dobre zdokumentovaná malá firma môže a prekonáva veľkú na základe jasnejších pravidiel a nižších nákladov, zatiaľ čo trvanlivosť, ktorú veľká firma skutočne ponúka, je stále uznávaná, nie ignorovaná. Čo malá firma nemôže urobiť, je hodnotiť na základe údajov, ktoré nezverejnila — nedokumentované pravidlo sa považuje za medzeru, nie za výhodu — čo udržuje hodnotenie čestné v oboch smeroch. Môžete vidieť úplné váženie na stránke metodológie a reprodukovať akékoľvek hodnotenie sami filtrovaním rovnakých polí na porovnávacej stránke. Kde naše odkazy nesú affiliate dohodu, je to zverejnené na zverejnení affiliate a nedotýka sa skóre.