Kolik můžete realisticky vydělat?

Správně formulovaná otázka

"Kolik můžete vydělat na prop tradingu" má snadnou odpověď, která je však bezcenná — cokoliv od velkého záporného čísla po šest čísel — a obtížnou odpověď, která má smysl.

Obtížná odpověď vyžaduje čtyři vstupy a téměř každá projekce, kterou uvidíte online, tiše předpokládá čtvrtý:

Příjem = měsíční výnos × velikost účtu × podíl zisku × měsíce, po které účet přežije

Výnos, velikost a podíl jsou tři faktory, které modeluje každý. Měsíce přežití jsou tím, co určuje výsledek, a to je to, na co nikdo neuvádí číslo. Tento průvodce uvádí čísla pro všechny čtyři.

Začněte s čistou aritmetikou

Účet s financováním $100,000, 80% podíl zisku, 4% měsíční výnos:

• Hrubý zisk: $4,000
• Váš podíl při 80%: $3,200
• Dvanáct po sobě jdoucích měsíců: $38,400

To je vynikající rok podle jakéhokoli profesionálního standardu a je to číslo, které se uvádí. Nyní začněte odečítat.

Odečtěte, co stálo dostat se tam

Pokud to vyžadovalo tři pokusy po $540 každý s 15% slevou, to je $1,377 před prvním obchodem. Pokud účet účtuje aktivační poplatek, přidejte ho. Pokud účtuje poplatky za platformu nebo poplatky za data — významné na futures účtech — přidejte dvanáct měsíců těchto poplatků.

Provize se odečítají z hrubého zisku před tím, než se aplikuje podíl, takže účet s vysokými provizemi s 90% hlavním podílem může mít nižší čistý zisk než účet s nízkými provizemi při 80%. Při sto obratech měsíčně s provizemi $7 to činí $8,400 ročně odečtených před výpočtem vašeho podílu.

Náš příklad forexu končí na přibližně $37,000 čistého zisku v dokonalém roce. Náš příklad futures, s $130 aktivačním poplatkem a $85/měsíc za data, končí blíže $36,000 — za předpokladu stejného výnosu, což futures účty s těsnějšími drawdowny často neumožňují.

Žádné z těchto čísel není špatné. Obě předpokládají něco, co obvykle není pravda.

Termín, který všichni opomíjejí: jak dlouho účet přežije

Dvanáct po sobě jdoucích ziskových měsíců bez porušení není průměr — je to sekvence, a sekvence jsou křehké. Jedno porušení vás nestojí měsíc; stojí vás účet, veškerý nevybraný zisk a jakýkoli nahromaděný progres v škálování.

Modelujte to upřímně. Předpokládejme, že financovaný obchodník má 10% šanci na porušení v jakémkoli daném měsíci — což je optimistické pro někoho v prvním roce, vzhledem k tomu, že povolení drawdownu je obvykle zlomek toho, co by toleroval osobní účet.

• Pravděpodobnost přežití 3 měsíců: 0.9³ ≈ 73%
• Přežití 6 měsíců: 0.9⁶ ≈ 53%
• Přežití 12 měsíců: 0.9¹² ≈ 28%

Takže rok za $38,400 má přibližně jednu ze čtyř šancí, že se vůbec stane, pro obchodníka, který je skutečně dost dobrý, aby průměrně dosahoval 4% měsíčně. Očekávaná hodnota je mnohem nižší než hlavní číslo a mediánový výsledek je účet, který končí někde kolem šestého měsíce.

To není pesimismus. Je to nejdůležitější úprava mezi projekcí a plánem a je to důvod, proč zkušení financovaní obchodníci vybírají včas, místo aby hromadili — viz ztráta financovaného účtu.

Proč každé veřejné číslo klame

Všechno, co vidíte, je filtrováno dvakrát.

Přežití. Obchodníci zveřejňují snímky výplat. Nikdo nezveřejňuje tři hodnocení, která nejprve neprošli, účet, který porušili ve druhém týdnu, nebo čtrnáct měsíců mezi prvním nákupem a první výplatou. Viditelná populace je úspěšný ocas distribuce, jehož tělo je neviditelné.

Výběr. Firmy propagují extrémy, protože extrémy prodávají hodnocení. Snímek výplaty $30,000 je skutečný a zcela neinformativní o tom, co byste měli očekávat. Říká vám, že strop existuje. Nic neříká o mediánu, a medián je to, kolem čeho musíte plánovat.

Užitečný mentální test: pro každý snímek výplaty, který vidíte, se zeptejte, kolik neúspěšných hodnocení ve stejné firmě by muselo existovat, aby příjmy firmy z poplatků dávaly smysl. Odpověď je vždy velké číslo a nikdo z těchto lidí nezveřejnil.

Jaký měsíční výnos je skutečně realistický

Ignorujte čísla používaná v marketingu. Zaměřte se na omezení místo toho.

Váš výnos je omezen tím, co vaše povolení drawdownu umožňuje. Pokud je maximální drawdown 10% a nejhorší historická ztrátová série vaší strategie je 8%, musíte velikost nastavit tak, aby se tato série vešla — což omezuje měsíční výnos na úroveň daleko pod tím, co by stejná strategie vyprodukovala na osobním účtu bez tvrdého zastavení.

Procházejme to: strategie riskující 1% z bufferu na obchod, 45% úspěšnost, 1.8 poměr odměny k riziku, produkuje přibližně 0.26R očekávání na obchod. Při čtyřiceti obchodech měsíčně to činí přibližně 10R, nebo asi 10% bufferu. Na statickém účtu s $10,000 bufferem na $100,000, to je 1% měsíční výnos na účet — ne 4%.

Abychom dosáhli 4% měsíčně, potřebujete buď mnohem lepší strategii, mnohem větší buffer v poměru k účtu, nebo více rizika na obchod, než co přežití umožňuje. To je důvod, proč 3–5% konzistentně je silný výsledek a 10%+ konzistentně je natolik vzácné, že byste měli předpokládat, že to nejste vy, dokud to nebude prokázáno jinak.

Účty s trailingem jsou ještě obtížnější, protože buffer neroste s ziskem — viz statický vs trailing drawdown.

Očekávaná hodnota

Seznamte se s jednotlivými částmi pro realistický scénář prvního roku. Obchodník, který je skutečně kompetentní, kupuje hodnocení za $100,000 za $459 po slevě:

• Pravděpodobnost, že projde vůbec: štědře, 25% na pokus. Při třech pokusech přibližně 58%. Náklady na tři pokusy: $1,377.
• Pokud je financován: 3% měsíčně na $100,000 při 80% = $2,400/měsíc.
• Očekávané měsíce přežití při 10% měsíčním riziku porušení: přibližně 9.5 měsíců v průměru, ačkoli medián je kolem 6.
• Očekávané hrubé výdělky, pokud je financován: přibližně $22,800 během života účtu.

Očekávaná hodnota napříč všemi výsledky: (0.58 × $22,800) − $1,377 ≈ $11,850 v prvním roce, s širokou variabilitou a významnou šancí na to, že na konci roku budete v mínusu kvůli poplatku.

To je skutečné a respektované číslo pro vedlejší činnost, která nevyžaduje žádný kapitál v riziku. Je to také méně než třetina hlavního čísla $38,400 a rozdíl je zcela v těch dvou termínech, které hlavní číslo ignoruje.

Proveďte komponenty se svými vlastními čísly v kalkulačce projekce výplaty a kalkulačce skutečných nákladů.

Kde jsou skutečné peníze: škálování

Jednoduchá aritmetika jednoho účtu podhodnocuje strop, protože ignoruje mechanismus, který dělá tento model vůbec smysluplným.

Typický plán škálování zvyšuje velikost vašeho účtu a často i váš podíl po trvalém zisku bez porušení — běžně 8–10% během tří až šesti měsíců. Porovnejte dva obchodníky během tří let:

Obchodník A okamžitě kupuje hodnocení za $200,000, poruší v druhém měsíci, koupí další, opět poruší a vzdává to. Čistý výsledek: několik tisíc dolů.

Obchodník B projde hodnocením za $50,000, obchoduje ho konzervativně při 3% měsíčně, škáluje v šestém měsíci na $100,000, znovu v čtrnáctém měsíci na $200,000 a během cesty dosáhne 90% podílu. Do třetího roku je měsíční příjem při stejném 3% výnosu přibližně šestkrát vyšší než byl v prvním měsíci — a riziko na obchod, jako procento bufferu, se nikdy nezměnilo.

Škálování se násobí; jednotlivé účty ne. To je důvod, proč každá upřímná odpověď na "kolik můžete vydělat" je odpovědí na několik let a proč jsou podmínky škálování mnohem důležitější ve druhém roce než podíl zisku v prvním měsíci.

Dva detaily, které je třeba zkontrolovat před spolehnutím se na plán: zda se drawdown škáluje proporcionálně s účtem (pokud ne, větší účet je obtížnější obchodovat) a zda výběry snižují zůstatek použitý k měření vašeho zisku. Některé plány měří čistě po výběrech, což znamená, že vybírání zpomaluje vaše škálování.

Jak vypadá distribuce

Skupinování obchodníků upřímně, na základě dostupných důkazů:

Většina lidí nikdy neprojde hodnocením, nebo projde jedním a poruší během několika měsíců. Čistý výsledek: záporný o výši poplatků. To je největší skupina s širokým náskokem a neexistuje žádný užitečný způsob, jak to zmírnit.

Menšina má financovaný účet a vyplácí si nepravidelně. Několik tisíc během roku, přerušeno porušením a novým hodnocením, přičemž poplatky sežerou významnou část. Zhruba na úrovni vyrovnání nákladů až mírně ziskové.

Malá skupina obchoduje dostatečně konzistentně, aby mohla škálovat. Pro ně se čísla stávají skutečně zajímavými, protože složené úročení popsané výše začíná fungovat. Odtud pocházejí viditelné úspěšné příběhy, a je to malý zlomek kupujících.

Nikdo — včetně nás — vám nemůže říct předem, do které skupiny patříte. Co se dá říct, je, že třetí skupina sdílí jednu charakteristiku: byli ziskoví na svém vlastním kapitálu před tím, než si zakoupili své první hodnocení. Prop firma dodala velikost, ne dovednost.

Více účtů nemnoží příjem

Běžný plán je provozovat několik financovaných účtů, aby se znásobil výnos. Funguje to hůře, než to vypadá.

Obchodování se stejnou strategií na různých účtech znamená, že stejná ztrátová série zasáhne všechny současně — to je korelace, ne diverzifikace. Dva účty, které poruší pravidla ve stejném týdnu, jsou normálním výsledkem, ne nešťastným.

Ještě hůře, obchodování s identickými nastaveními na různých účtech může vypadat jako zakázané kopírování obchodování, i mezi účty, které vlastníte. To je problém s kontrolou výplat, který čeká na to, aby se stal. Viz správa několika financovaných účtů.

Diverzifikace mezi firmami za účelem snížení rizika, že selhání jedné firmy ukončí váš příjem, je rozumná. Množení účtů za účelem zvýšení výnosů je většinou množení poplatků.

Daň se strhává z vrchu

Výplaty přicházejí hrubé. Nic není zadržováno, ve většině případů neexistuje roční výkaz, a je zcela vaší odpovědností přiznat příjem.

Ve většině trhů je výkonnostní poplatek od prop firmy běžným příjmem z podnikání nebo samostatné výdělečné činnosti, nikoli kapitálovým ziskem, což obvykle znamená daň z příjmu a často sociální příspěvky. V závislosti na tom, kde žijete, to může vzít značnou část z celkového čísla.

Praktické pravidlo: odložte si procento z každé výplaty od první, než se peníze začnou cítit jako vaše. Na druhé straně, poplatky za hodnocení — včetně neúspěšných pokusů — náklady na data a poplatky za platformu jsou často odečitatelné od příjmu, což podstatně zlepšuje obrázek po zdanění. Viz daně z příjmů z financovaného obchodování, a vezměte specifika k místnímu účetnímu.

Co můžeme a nemůžeme ověřit

Publikujeme to, co firmy dokumentují — cykly výplat, podíly, minima — protože to lze ověřit. Nezveřejňujeme mediánový čas výplaty pro firmu, dokud pět obchodníků nepředloží ověřený důkaz, a vůbec neradíme firmy podle rychlosti výplaty, protože nikdo tyto údaje zatím nemá, včetně stránek, které tvrdí, že je mají.

Stejná disciplína platí i zde. Nemáme ověřenou databázi o tom, co financovaní obchodníci skutečně vydělávají, takže vše výše je aritmetika z dokumentovaných pravidel plus uvedené předpoklady, nikoli měření. Kde jsou předpoklady naše, pojmenovali jsme je, abyste mohli nahradit své vlastní.

Pokud jste byli zaplaceni, předložení důkazu je jediná nejužitečnější věc, kterou můžete udělat, abyste tuto otázku učinili odpověditelnou spíše než spornou. Částky se zveřejňují jako intervaly a dokument je po ověření smazán.

Vytvoření projekce, kolem které můžete plánovat

Pět kroků, pomocí vašich vlastních čísel místo něčího marketingu:

1. Vezměte svůj skutečný měsíční výnos z vašeho vlastního obchodního záznamu, na úrovni rizika, kterou skutečně povoluje pokles firmy — ne na úrovni rizika, kterou používáte na osobním účtu.
2. Uplatněte podíl, po provizích, ne před nimi.
3. Vynásobte očekávaným počtem měsíců přežití, ne dvanácti. Použijte svou vlastní pravděpodobnost porušení, pokud ji máte; 10 % měsíčně je rozumný počáteční odhad pro první financovaný účet.
4. Odečtěte plné náklady na získání financování — poplatek krát vaše upřímné pokusy, plus aktivační a opakující se poplatky.
5. Vynásobte svou pravděpodobností, že projdete. To je krok, který promění projekci na očekávanou hodnotu.

Pokud výsledek stále ospravedlňuje úsilí, ospravedlní ho v realitě. Pokud to funguje pouze tehdy, když každé slovo jde vaším směrem, nefunguje to.

Rámec, který přežije kontakt s realitou

Berete první poplatek za hodnocení jako školné. Předpokládejte, že budete potřebovat více než jeden pokus. Předpokládejte, že váš první financovaný účet nemusí přežít své první čtvrtletí. Posuďte model ve druhém roce spíše než ve druhém měsíci, protože druhý rok je, kdy buď dojde k škálování, nebo ne.

Pod těmito předpoklady je upřímná odpověď na "kolik můžete realisticky vydělat": pravděpodobně nic v prvním roce, možná užitečný druhý příjem ve druhém roce, pokud jste skutečně ziskoví, a něco podstatného ve třetím roce, pokud škálujete — s vysokou pravděpodobností připojenou k každému z těchto a bez možnosti vědět předem, co se na vás vztahuje.

To je méně vzrušující než snímky obrazovky. Je to také verze, na které můžete postavit plán.

Výnos na účtu není váš výnos

Každé číslo příjmu v tomto odvětví je uváděno jako procento z účtu, který nevlastníte, a to je jediná nejvíce zavádějící konvence v něm.

Obchodník, který vydělá 3 % na financovaném účtu ve výši 100 000 $, vytvořil 3 000 $ hrubého zisku a při 80 % podílu 2 400 $ příjmu. Jejich výnos na kapitálu je nedefinovaný, protože neposkytli žádný kapitál. To, co skutečně poskytli, byl poplatek, takže významné číslo je výnos na nákladech: 2 400 $ proti, řekněme, 1 400 $ vynaloženým na dosažení a udržení účtu — 71 % výnos na peníze v riziku v tom měsíci a negativní ve všech měsících předtím.

Rámování tímto způsobem opravuje dvě chyby najednou. Zastaví vás to v porovnávání financovaného účtu s investičním výnosem, kde 3 % měsíčně vypadá absurdně, a zastaví vás to v ignorování poplatků, kde 3 % měsíčně vypadá zdarma. To, co provozujete, je malý podnik s známou nákladovou základnou a vysoce proměnlivou příjmovou linií, a správná otázka je, zda pokryje své náklady během roku, spíše než zda měl dobrý březen.

Tři profily příjmů

Téměř každý, kdo zde vydělává peníze, spadá do jednoho ze tří vzorů, a potřebují, aby se velmi odlišné věci staly pravdivými.

Většina veřejné diskuse je psána třetí skupinou a čtena první. Doplňkový profil je realistickým cílem pro kompetentního obchodníka s prací, a je to zcela dobrý výsledek — prostě to není to, co popisuje marketing.

Složené úročení, které nedostanete

Nejcennější vlastností běžného obchodního kapitálu je, že zisk zůstává na účtu a pracuje příští měsíc. Financované účty to většinou nedělají.

Když vyberete, zůstatek obvykle klesne o částku, která byla vybrána, a na mnoha účtech se úroveň poklesu přepočítává z nižšího zůstatku. Takže účet, na kterém obchodujete ve druhém měsíci, je stejně velký jako ten, na kterém jste obchodovali v prvním měsíci, bez ohledu na to, jak dobře první měsíc proběhl. Příjem z prop obchodování je tedy lineární spíše než složený: dva dobré měsíce za sebou vydělávají dvakrát tolik peněz, ne více než dvakrát.

Výjimkou je plán škálování, což je jediný mechanismus v modelu, který zvyšuje základnu. To je důvod, proč si podmínky škálování zaslouží více pozornosti než podíl — podíl mění váš kousek z pevného koláče, škálování mění koláč — a proč plán, jehož pokles se nezvyšuje s účtem, je mnohem méně cenný, než se zdá.

Dvanáctiměsíční simulace

Jeden realistický rok pro kompetentního obchodníka na jednom financovaném účtu ve výši 100 000 $, při 80 % podílu, s náklady na platformu a data 150 $ měsíčně. Nic zde není projekcí toho, co vyděláte; je to ilustrace tvaru.

To je úspěšný rok: trader je v plusu přibližně $2,300 před zdaněním, byl vyplacen čtyřikrát a naučil se dost na to, aby byl příští rok lepší. Je to také rok, ve kterém pět z dvanácti měsíců nevytvořilo žádný příjem, jeden zničil účet a největší jednotlivý měsíc přinesl více než zbytek dohromady. Kdo plánuje na základě měsíčního průměru, plánuje na číslo, které se nikdy skutečně neobjevilo.

Co by muselo být pravdou, aby to byl váš příjem

Krátký, nepříjemný kontrolní seznam. Pokud na všechny šest otázek nemůžete odpovědět ano, upřímný název pro vaše prop trading je "placený experiment", a na tom není nic špatného, pokud je to rozpočtováno jako takové.

1. Máte písemnou metodu s pozitivním očekáváním měřeným na alespoň dvou stech obchodech.
2. Vaše nejhorší historická ztrátová série se vejde do drawdownu na velikosti, kterou skutečně obchodujete.
3. Dokážete ztratit celý účet, aniž byste změnili způsob, jakým obchodujete ten další.
4. Máte dostatek příjmu mimo obchodování, abyste pokryli tři po sobě jdoucí měsíce bez příjmu.
5. Byli jste vyplaceni alespoň dvakrát firmou, na kterou se spoléháte.
6. Výsledky si zaznamenáváte sami, nečtete je z panelu, který nekontrolujete.

Položka čtyři je ta, která většinu lidí vylučuje, a vylučuje je z důvodu, který nemá nic společného se schopnostmi: trader, který potřebuje výplatu za tento měsíc, bude velikost přizpůsobovat výplatě spíše než výhodě, a pravidla jsou specificky dobrá v trestání toho.

Alternativní využití stejných peněz

Upřímné srovnání není proti platu, ale proti tomu, co jiného by $1,500 a šest měsíců večerů mohlo udělat.

Obchodování stejné strategie na osobním účtu s $1,500 vám dává plnou svobodu a přibližně padesátinu velikosti, takže dobrý rok vrátí pár stovek dolarů — méně peněz, žádná pravidla, žádný protistrana. Nákup hodnocení vám dává páku na stejné dovednosti, s pravidly, která občas ukončí účet, a firmou, která musí zůstat solventní, abyste byli vyplaceni. Prop cesta jasně vítězí, když je výhoda skutečná a kapitál malý, což je přesně případ, pro který byla navržena, a špatně prohrává, když je výhoda neprokázaná — protože páka se vztahuje i na proces objevování.

Co by se nemělo srovnávat, je pasivní investování. Jsou to různé aktivity s různým rizikem, a rok večerů je skutečný náklad, který žádná aritmetika nezahrnuje. Pokud je upřímná odpověď, že chcete obchodovat, páka stojí za to koupit. Pokud je upřímná odpověď, že chcete příjem, tohle je jeden z nejméně spolehlivých způsobů, jak ho získat.

Kam jít dál

Aby se zlepšily vstupy spíše než projekce: velikost pozice proti drawdownu určuje, jaký výnos vaše povolení umožňuje, a jak vybrat prop firmu určuje, jak dlouho je účet pravděpodobně schopen přežít.

Aby se snížila nákladová stránka: skutečné náklady na výzvu a stojí za to čekat na slevové kódy.

Abychom pochopili mechanismus, který skutečně produkuje smysluplný příjem: srovnání plánů škálování.