Valutazioni a un passo vs a due passi

Le due strutture

Una valutazione a un passo ha una fase singola con un obiettivo, comunemente dell'8-10%. Superala e sei finanziato.

Una valutazione a due passi divide lo stesso percorso: una fase di sfida all'8-10%, poi una fase di verifica al 4-5%. Entrambe devono essere superate, di solito sotto gli stessi limiti di drawdown, e ciascuna normalmente porta il proprio numero minimo di giorni di trading.

Questa è l'intera differenza strutturale, e viene presentata come la principale decisione in quasi ogni confronto che leggerai. Non lo è. Il numero di fasi cambia come ci si sente durante il percorso; i numeri associati a ciascuna fase decidono se arrivi o meno.

Quale è realmente più facile

Ciò che decide la difficoltà è il rapporto tra il profitto che ti viene chiesto di realizzare e la perdita che ti è consentito subire lungo il percorso: lo stesso rapporto che governa tutto in dimensionamento delle posizioni contro un drawdown.

Un passo che richiede il 10% contro un drawdown trailing del 6% è molto più difficile di una valutazione a due passi che richiede il 10% e poi il 5% contro un drawdown statico del 10%, nonostante richieda meno profitto totale. Nel primo caso devi guadagnare quasi il doppio di ciò che puoi perdere, con il limite di perdita che si sposta dietro di te. Nel secondo puoi perdere quanto devi guadagnare, da un livello che non si muove mai.

Calcola questo per ogni conto che stai considerando, per fase, prima di guardare a qualsiasi altra cosa. Un passo il cui rapporto è inferiore a 1:1 è un vero vantaggio. Un passo il cui rapporto è superiore a 1.5:1 è un due passi con la seconda fase spostata nel drawdown.

Cosa testano realmente le strutture

Un passo testa se puoi produrre un ritorno senza un grande drawdown, una volta. Un due passi testa se puoi farlo due volte, che è una domanda genuinamente diversa: la fase di verifica esiste precisamente per filtrare il trader che ha colto una sequenza favorevole.

Dal lato della società, il due passi è una migliore gestione del rischio: dimezza la possibilità di finanziare qualcuno il cui risultato era rumore. Dal tuo punto di vista significa più tempo di calendario e una seconda opportunità di violare, che è il costo che stai pagando per i limiti più ampi che di solito lo accompagnano.

Questo vale la pena considerarlo, perché riformula la scelta. Non stai scegliendo tra un percorso facile e uno difficile. Stai scegliendo tra pagare in spazio e pagare in tempo.

Il reset tra le fasi

Controlla cosa succede al confine della fase, perché le aziende differiscono e raramente è sulla pagina dei prezzi.

• Reset del drawdown. Di solito il limite si resetta al nuovo saldo iniziale per la fase due, il che è utile. In alcune aziende un livello trailing si trasferisce da dove è finita la fase uno, il che è molto meno utile: inizi la seconda fase con il buffer che avevi alla fine della prima.
• Profitto trasferito. Di solito non si trasferisce. La fase due inizia dal saldo originale, quindi un obiettivo del 5% è il 5% della dimensione iniziale piuttosto che del saldo cresciuto.
• Contatori di giorni. I giorni minimi di trading di solito ricominciano. I limiti di tempo, dove esistono, a volte non lo fanno.
• Cambiamenti di regole. Una minoranza di aziende applica un requisito di coerenza nella fase due che era assente nella fase uno. Questo deve far parte del tuo piano prima di iniziare, non dopo aver superato.

Il costo del calendario che nessuno prezza

Un due passi è più lento in un modo che si accumula. La fase uno all'8% potrebbe richiedere un mese con dimensionamenti sensati; la fase due al 5% richiede altre due o tre settimane; i giorni minimi si applicano a entrambi. Aggiungi l'attesa per un contratto finanziato e un primo ciclo di pagamento e il denaro si muove circa due mesi dopo l'inizio — assumendo che non ci siano fallimenti.

Questo è importante per due motivi. Sono due mesi durante i quali una settimana negativa può porre fine a tutto, e sono due mesi di qualsiasi costo mensile della piattaforma o di dati. Su un conto futures a prezzo di abbonamento, una struttura più lenta è letteralmente più costosa; l'aritmetica è nel costo reale di una sfida.

È anche importante psicologicamente. Il trader che ha superato la fase uno ha la prova che il suo metodo funziona e un forte incentivo a non sprecarlo — che è esattamente lo stato in cui le persone iniziano a proteggere un risultato piuttosto che a seguire un piano di trading.

Perché la fase due fallisce più spesso di quanto i numeri prevedano

La fase di verifica ha metà dell'obiettivo e lo stesso drawdown, quindi dovrebbe essere la metà facile. In pratica è dove molte valutazioni falliscono, e la ragione è comportamentale piuttosto che matematica: l'obiettivo più piccolo sembra vicino, quindi i trader aumentano le dimensioni per raggiungerlo, e una dimensione maggiore contro un limite di perdita invariato è ciò che chiude i conti.

La soluzione è poco glamour: mantieni le dimensioni della fase uno esattamente, e tratta la fase due come una continuazione piuttosto che una corsa. Perché la maggior parte dei trader fallisce nella fase due copre il modello in modo completo, ed è utile leggerlo prima di acquistare un due passi piuttosto che dopo averlo raggiunto.

Confronto dei costi, fatto correttamente

Le valutazioni a un passo sono spesso più economiche per tentativo. Questo non è il confronto. Il confronto è il costo atteso per un conto finanziato: tassa divisa per la tua probabilità realistica di superamento, più reset, più qualsiasi cosa venga addebitata dopo che hai superato.

Se un passo costa $399 e superi una volta su sei perché il rapporto è punitivo, la tassa attesa è $2,394. Se un due passi costa $549 e superi una volta su quattro perché i limiti sono più ampi, la tassa attesa è $2,196 — più economico, nonostante sia il 38% più costoso sul prezzo di listino e più lento. Il calcolatore del costo reale fa questa aritmetica con i tuoi numeri.

Quale si adatta a te

Un passo si adatta a un trader con un vantaggio consistente e relativamente veloce che desidera il minor numero di giorni di calendario e le poche opportunità di violare. È la struttura comune sui conti futures, dove il drawdown trailing sta filtrando ciò che la seconda fase farebbe altrimenti.

Un due passi si adatta a strategie più lente e costanti, e a chiunque la cui curva di equity sia composta da molti piccoli risultati piuttosto che da pochi grandi. Il secondo obiettivo più basso significa che una corsa modesta lo supera, e dividere il percorso riduce la pressione di forzare un grande guadagno in un'unica fase.

Nessuno si adatta a un trader senza un metodo misurato: la struttura non è ciò che deciderà l'esito. C'è anche finanziamento istantaneo, che rimuove completamente la valutazione in cambio di termini più rigidi e un prezzo più alto.

Cosa controllare prima di scegliere

1. Obiettivo come percentuale, per fase.
2. Drawdown giornaliero e massimo, e se ciascuno è statico o trailing, su saldo o equity.
3. Il rapporto obiettivo-drawdown per ciascuna fase, calcolato piuttosto che assunto.
4. Se il drawdown si resetta al confine della fase.
5. Numero minimo di giorni di trading per fase, e qualsiasi limite di tempo.
6. Se una regola di coerenza appare in una delle fasi, o al pagamento.
7. Quota totale, il prezzo di reset dopo un fallimento della fase due, e se un reset ricomincia dalla fase uno.

Sette risposte, quindici minuti, e risolve una decisione che la maggior parte dei trader prende solo in base al numero di fasi.

Dove andare dopo

Per dimensionare correttamente per qualsiasi struttura tu scelga: dimensionamento delle posizioni contro un drawdown e rischio per operazione per un obiettivo del 10%.

Per confrontare le aziende in ogni altro campo una volta che la struttura è stabilita: come scegliere una prop firm.