Veľkosť pozície voči drawdownu

Chyba, ktorá končí väčšinu hodnotení

Takmer každý trader prichádza s pravidlom veľkosti, ktoré znie disciplinovane: "Rizikujem 1% na obchod." Na osobnom účte je to rozumné. Na financovanom účte to ticho prestáva znamenať to, čo si myslíte, a medzera medzi oboma je miestom, kde väčšina hodnotení zlyháva.

Tu je dôvod. Na účte s hodnotou 100 000 dolárov je 1% 1 000 dolárov. Ak je maximálny pokles 10%, máte 10 000 dolárov voľného priestoru — desať stratových obchodov pred zatvorením účtu. To znie ako dosť.

Teraz to posuňte dopredu. Ste 6 000 dolárov v poklese po ťažkom dvojtýždni. Váš zostávajúci priestor je 4 000 dolárov. Ale stále rizikujete 1 000 dolárov, pretože 1% z bilancie sa sotva pohlo. Teraz riskujete štvrtinu všetkého, čo máte na každom obchode. Štyri ďalšie prehry a účet je preč.

Percento sa nikdy nezmenilo. To, čo sa zmenilo, je to, z čoho to bolo percento z. Vaše pravidlo rizika bolo ukotvené na čísle, ktoré nemá význam, zatiaľ čo číslo, ktoré má význam, sa pod ním zmenšovalo.

Buffer je jediné číslo, ktoré má význam

Váš buffer je vzdialenosť medzi vašou aktuálnou vlastnou hodnotou a úrovňou, pri ktorej sa účet zatvorí. Nie bilancia. Nie veľkosť účtu. Vzdialenosť k stene.

Všetko v tejto príručke vychádza z jedného pravidla: rizikujte fixné percento bufferu, prepočítané pred každou reláciou.

Urobte to a aritmetika sa stáva samokorigujúcou. Ako sa buffer zmenšuje, vaša veľkosť pozície sa zmenšuje s ním, čo znamená, že nemôžete dosiahnuť stenu prostredníctvom bežných strát — každá strata je menšia ako predchádzajúca. Ako sa buffer zväčšuje, veľkosť rastie, takže zisk sa kumuluje. Prevedli ste pravidlo, ktoré zlyháva pod tlakom, na také, ktoré sa automaticky prispôsobuje.

Nájdenie vášho bufferu

Máte aspoň dva limity a buffer je vzdialenosť k tomu, ktorý je bližšie.

1. Vzdialenosť k dennému limitu straty. Dnešná počiatočná bilancia (alebo vlastná hodnota, v závislosti od firmy) mínus úroveň denného limitu.
2. Vzdialenosť k maximálnemu poklesu. Aktuálna vlastná hodnota mínus celková úroveň porušenia.

Vyberte menší. To je dnešný buffer.

Ktorý z nich platí, sa mení počas života účtu a toto ľudí prekvapuje. Na začiatku novej hodnotenia zvyčajne platí denný limit: máte k dispozícii celý pokles, ale len 4% alebo 5% z neho na dnes. Hlboko v poklese platí celkový limit. Na trailing účte po silnom behu môže celkový limit platiť od prvého obchodu dňa.

Konkrétny prípad. Účet s hodnotou 100 000 dolárov, 5% denný limit, 3% trailing celkový limit:

• Prvý deň. Denný priestor 5 000 dolárov. Celkový priestor 3 000 dolárov. Celkový limit platí. Buffer = 3 000 dolárov.
• Po dobrom týždni, vlastná hodnota 104 000 dolárov, vysoká voda 104 000 dolárov. Úroveň porušenia 100 880 dolárov. Celkový priestor 3 120 dolárov. Denný priestor 5 200 dolárov. Stále celkový limit. Buffer = 3 120 dolárov.
• Uprostred relácie po strate 2 400 dolárov dnes. Denný priestor 2 800 dolárov. Celkový priestor 720 dolárov. Celkový limit platí tvrdo. Buffer = 720 dolárov.

Všimnite si, čo sa stalo v tom treťom riadku. Váš buffer klesol o 77% počas jednej relácie. Ak sa vaša veľkosť pozície nezmenšila, teraz riskujete niekoľkokrát viac, ako ste zamýšľali, na ďalšom obchode.

Hlavný výpočet

Tri kroky.

Krok 1 — riziková suma. Buffer × vaše percento rizika. Pri 1% z bufferu 3 000 dolárov je to 30 dolárov.

Krok 2 — riziko na jednotku. Vzdialenosť stopu × hodnota na jednotku. Pre forex: pips × hodnota za pip na lot. Pre futures: ticks × ticková hodnota na kontrakt.

Krok 3 — veľkosť. Riziková suma ÷ riziko na jednotku.

Príklad forexu. Buffer 10 000 dolárov, riziko 1% = 100 dolárov. Stop 25 pips na EURUSD pri 10 dolároch za pip na štandardný lot, takže 250 dolárov na lot. Veľkosť = 100 ÷ 250 = 0.40 lotu.

Príklad futures. Buffer 3 000 dolárov, riziko 1% = 30 dolárov. Stop 12 ticks na MES pri 1,25 dolároch za tick, takže 15 dolárov na kontrakt. Veľkosť = 30 ÷ 15 = 2 kontrakty.

Kalkulačka veľkosti pozície to robí oboma smermi, vrátane zaokrúhľovania, o ktorom sa diskutuje nižšie.

Ako percento rizika použiť

To je otázka, na ktorú výpočet nemôže odpovedať za vás, takže si to vypočítajte na základe svojich vlastných stratových sérií, nie prijímaním čísla z fóra.

Pri 45% miere výhier — rešpektovateľné pre väčšinu stratégií — je pravdepodobnosť osem-stratovej série niekde v sto obchodoch vysoká. Nie nešťastie; očakávané. Dvanásť-stratové série sa v priebehu kariéry stávajú. Vaša veľkosť musí prežiť série, ktoré vaša stratégia skutočne produkuje, nie série, na ktoré dúfate.

Čo každá úroveň rizika prežije, vyjadrené ako po sebe idúce straty pred vyčerpaním bufferu:

• 0.5% bufferu: približne 40 strát. Extrémne konzervatívne; pokrok smerom k cieľu je pomalý, ale prežitie je takmer zabezpečené.
• 1% bufferu: približne 20 strát. Štandardná voľba pre financované účty, a kde väčšina konzistentne financovaných traderov sedí.
• 2% bufferu: približne 10 strát. Životaschopné pre stratégiu s vysokou mierou výhier s dobre zdokumentovaným záznamom. Inak nepríjemné.
• 5% bufferu: približne 4 straty. Nie riziková stratégia; stávka na sekvenciu.

Tieto počty sú mierne pesimistické, pretože veľkosť na zmenšujúcom sa buffere znamená, že každá nasledujúca strata je menšia a skutočný počet je dlhší. To je mechanizmus fungujúci tak, ako má — pravidlo presne predlžuje vaše prežitie, keď to potrebujete.

Ak ste nikdy nemerali svoju najhoršiu stratovú sériu, urobte to predtým, než si vyberiete percento. Je to päťminútové cvičenie na akejkoľvek obchodnej histórii a je to jediné najužitočnejšie číslo, ktoré vyprodukujete.

Statické verzus trailing mení celú štruktúru

Pod statickým limitom buffer rastie so ziskom, takže pri fixnom percente sa vaša veľkosť pozície tiež zväčšuje. Začnite s bufferom 10 000 dolárov, riskujúc 100 dolárov. Zarobte 5 000 dolárov a buffer je 15 000 dolárov, takže riskujete 150 dolárov. Účet sa kumuluje.

Pod trailing limitom buffer zostáva zhruba konštantný, pretože úroveň porušenia rastie s vašou vysokou vlastnou hodnotou. Začnite s bufferom 3 000 dolárov, riskujúc 30 dolárov. Zarobte 6 000 dolárov a buffer je stále približne 3 000 dolárov, takže stále riskujete 30 dolárov. Šesťtisíc dolárov zisku vám nekúpilo žiadnu dodatočnú kapacitu na chybu.

To má priamy behaviorálny dopad, ktorý stojí za to jasne uviesť: na trailing účte nezvyšujte veľkosť po víťaznom období. Inštinkt tlačiť, keď sa veci darí, je tu presne nesprávny, pretože váš povolený priestor sa nezväčšil. Traderi, ktorí zvyšujú veľkosť po dobrom behu na trailing účte, zvyšujú riziko proti fixnému bufferu, čo je najrýchlejší spôsob, ako dôjsť k porušeniu.

Úplná mechanika je v statickom vs trailing poklese.

Zaokrúhľovanie, granularita a malé účty

Vzorec vracia frakčnú veľkosť. To, čo môžete skutočne obchodovať, je diskrétne, a zaokrúhľovanie nie je neutrálne.

Vždy zaokrúhľujte nadol. Vypočítaných 0,47 lotu sa stáva 0,40, nie 0,50. Zaokrúhľovanie nahor pri každom obchode ticho zvyšuje vaše riziko nad úroveň, ktorú ste si zvolili, a robí to najviac pri obchodoch, kde je stop najširší — pri tých, kde najmenej chcete extra veľkosť.

Dbajte na minimum. Pri futures je minimum jeden kontrakt. Ak výpočet hovorí 0,6 kontraktov, nemôžete to obchodovať. Zobrať jeden kontrakt znamená riskovať 67% viac, ako ste zamýšľali. Na malom futures účte tento obmedzenie, nie vaša stratégia, rozhoduje o vašom efektívnom riziku.

Vypočítajte si to pred zakúpením účtu. Vezmite najmenšiu obchodovateľnú veľkosť, vynásobte ju vašou typickou vzdialenosťou stopu a skontrolujte výsledok voči 1% vášho očakávaného počiatočného bufferu. Ak jeden kontrakt riskuje viac ako 1% bufferu, účet je príliš malý na tento nástroj — použite mikroloty, ak sú k dispozícii, alebo zväčšite účet. Pozrite sa na prejdenie na malý účet.

Forex traderi to majú jednoduchšie: mikroloty poskytujú jemnú granularitu, takže zaokrúhľovanie stojí málo.

Práca späť od cieľa zisku

Veľkosť vám hovorí, čo je prežiteľné. Nehovorí vám, či je cieľ dosiahnuteľný pri tejto veľkosti, a to sú rôzne otázky, ktoré musia byť obe zodpovedané predtým, než si kúpite.

Očakávanie na obchod, ako násobok rizika:

E = (miera výhier × odmena k riziku) − (1 − miera výhier)

Stratégia, ktorá vyhráva 45% pri 1.8R má E = (0.45 × 1.8) − 0.55 = 0.26R. Aby ste zarobili 10% z účtu pri 1% riziku na obchod, potrebujete 10 ÷ 0.26 ≈ 38 víťazných ekvivalentov čistého pokroku, čo v praxi znamená niekde okolo sto obchodov.

Potom skontrolujte druhú stranu. Pri 1% riziku spôsobí osemstratový beh náklady 8% z rezervy — prežiteľné. Pri 3% riziku to stojí 24% — prežiteľné, ale bolestivé. Pri 5% to stojí 40%, a druhý beh v tej istej evaluácii to ukončuje.

Teraz dôležitá časť: niekedy neexistuje percento, ktoré by uspokojilo obidve. Cieľ 10% proti 4% intradennému trailing drawdownu je pre väčšinu stratégií takmer nemožný, pretože veľkosť potrebná na dosiahnutie cieľa v rozumnom čase je tá veľkosť, ktorá prekročí pri normálnom stratovom behu. Keď matematika hovorí toto, odpoveďou je iná firma, nie viac disciplíny. Pozrite sa na riziko na obchod pre cieľ 10%.

Rutinová relácia

Päť krokov, deväťdesiat sekúnd, pred vaším prvým obchodom dňa:

1. Poznačte si aktuálny kapitál.
2. Vypočítajte dennú limitnú úroveň a celkovú úroveň prekročenia. Na trailing účte použite aktuálnu vysokú vodnú značku, nie počiatočný zostatok.
3. Rezerva = menšia vzdialenosť.
4. Riziková suma = rezerva × vaše percento.
5. Zapíšte si obe čísla tam, kde ich môžete vidieť počas obchodovania.

Ten posledný krok je dôležitejší, než sa zdá. Mód zlyhania nie je nesprávny výpočet; je to správny výpočet a potom, po troch stratách v zlej relácii, prispôsobenie veľkosti na číslo z včera, pretože ste nemali dnešné pred sebou.

Prepočítajte počas relácie, ak utrpíte významnú stratu. Rezerva, ktorá sa počas dňa zmenší na polovicu, znamená, že vaša veľkosť by sa mala tiež okamžite zmenšiť na polovicu, nie zajtra.

Keď číslo je nepríjemne malé

V určitom momente výpočet vráti veľkosť, ktorá sa zdá bezvýznamná — 0.02 loty, alebo jeden mikro kontrakt. Inštinkt je to prehliadnuť, pretože obchod "nestojí za to" v tejto veľkosti.

Tento inštinkt je mechanizmus, ktorý zlyháva v presne tom momente, keď je najviac potrebný. Malá vypočítaná veľkosť je aritmetika, ktorá vám hovorí niečo pravdivé: účet je takmer preč, a správna reakcia je chrániť to, čo zostáva, nie prevziať väčšiu pozíciu, aby sa úsilie zdalo hodnotné.

Dva legitímne prístupy. Prevziať malú veľkosť, pretože malá výhra obnovuje rezervu a väčšie veľkosti nasledujú automaticky. Alebo prestať na deň a vrátiť sa s čerstvým denným povolením. Obe sú v poriadku. Zvyšovanie veľkosti nie je.

Ak sa opakovane ocitáte pri malej rezervy, problém je vyššie — buď je percento rizika príliš vysoké pre stratové behy vašej stratégie, alebo štruktúra firmy nevyhovuje vašej kapitálovej ceste.

Protokol stratového dňa

Veľkosť založená na rezervách už automaticky znižuje expozíciu, ale jedna explicitná pravidlo stojí za to pridať navyše: po dvoch po sebe idúcich stratových dňoch znížte percento rizika na polovicu, kým nepríde zelený deň.

To nie je povera o sériách. Je to ochrana proti možnosti, že sa niečo zmenilo — trhové podmienky, alebo vaša vlastná realizácia — ktorú vaša veľkosť na obchod nemôže detekovať. Zníženie vás stojí veľmi málo, ak nie je nič zlé a zachráni účet, ak niečo je. Zapíšte si to do svojho obchodného plánu skôr, než to budete potrebovať, pretože rozhodovanie o tom počas poklesu je rozhodovanie presne za podmienok, ktoré produkujú zlé rozhodnutia.

Dva módy zlyhania, ktoré treba pomenovať

Zvyšovanie veľkosti na zotavenie. Po stratovej sekvencii je rezerva malá a požadovaná veľkosť je malá, čo znamená, že zotavenie je pomalé. Pokušením je zdvojnásobiť. Toto je najbežnejšia príčina uzavretého financovaného účtu, a veľkosť založená na rezervách existuje špecificky na to, aby to bolo viditeľné: ak preberáte pozíciu väčšiu ako výpočet, viete to.

Nosenie včerajšej veľkosti dopredu. Menej dramatické a takmer rovnako nákladné. Vaša rezerva sa zmenila cez noc — prostredníctvom aktualizácie trailing úrovne, poplatku za swap, alebo resetovania denného limitu z nového zostatku — a veľkosť, ktorú ste použili včera, už nezodpovedá vášmu zamýšľanému riziku. Prepočet trvá deväťdesiat sekúnd.

Financované účty si zaslúžia menšiu veľkosť ako evaluácie

To je protichodné a väčšina obchodníkov robí opak.

Prekročenie počas evaluácie stojí poplatok. Prekročenie na financovanom účte stojí účet, všetok nevybratý zisk a akýkoľvek nahromadený progres v škálovaní — čo je pre obchodníka po šiestich mesiacoch zďaleka najväčšie z troch.

Dôsledky sú asymetrické, takže riziko by malo byť tiež. Rozumný vzor je znížiť percento rizika o tretinu pri prechode z evaluácie na financovaný, a zvýšiť ho až po tom, čo prvá výplata bola spracovaná a účet prežil stratový týždeň neporušený. Pozrite sa na stratu financovaného účtu za to, čo je skutočne v stávke.

Príklad: tri dni na trailing účte

Účet futures vo výške 50 000 dolárov, 2 000 dolárov trailing drawdown z vysokého kapitálu, cieľ 3 000 dolárov. Obchodník riskuje fixných 10% z aktuálnej rezervy na obchod — pointa príkladu je, čo toto číslo robí samo o sebe.

Pozrite sa na druhý deň. Obchodník je na deň v zisku 200 dolárov a ich rozpočet rizika klesol o tretinu, pretože drawdown nasledoval intradenný vrchol, ktorý existoval desať minút a potom sa uzamkol. Nič sa nepokazilo; normálne vrátenie na obyčajný víťazný deň stálo 35% kapacity účtu.

Preto je rezerva, nie zostatok, číslo, z ktorého sa obchoduje, a prečo musí byť prepočítaná voči vrcholu a nie uzávierke včera. Obchodník, ktorý prispôsobuje veľkosť na zostatok 50 200 dolárov, by stále riskoval 200 dolárov na obchod na účte, ktorý teraz môže absorbovať iba deväť z nich.

Prevod rizika na jednotky: pips, tick a kontrakty

Aritmetika rezervy vám dáva dolárovú sumu. Prevod na pozíciu si vyžaduje ešte jeden krok, a tento krok sa líši podľa trhu.

Forex. Veľkosť pozície v lotoch sa rovná riziku v dolároch delenému (stop v pipoch × hodnota pipu na lot). Pri riziku 130 dolárov s 20-pipovým stopom na EURUSD, kde je štandardný lot 10 dolárov za pip: 130 ÷ (20 × 10) = 0.65 lotov.

Futures. Kontrakty sa rovná riziku v dolároch delenému (stop v tickoch × hodnota ticku). Pri riziku 130 dolárov s 12-tickovým stopom na MES, kde je tick 1.25 dolárov: 130 ÷ (12 × 1.25) = 8.6, takže osem kontraktov. Na ES, kde je tick 12.50 dolárov, rovnaký výpočet dáva 0.86 — menej ako jeden kontrakt, čo znamená, že obchod nemôže byť prevzatý na tejto úrovni rizika.

Indexy a CFD. Kontrakty sa rovná riziku delenému (stop v bodoch × hodnota za bod), s pridaným krokom kontroly, či je citovaná hodnota za bod vo vašej mene účtu.

Dve implikácie, ktoré stojí za to internalizovať. Granularita nástroja určuje minimálnu úroveň rizika, ktorú môžete prevziať, takže na malých účtoch je výber nástroja rozhodnutím o riziku, nie preferenciou. A stop, ktorý je príliš tesný na prežitie normálneho šumu, neznižuje riziko — prevádza riziko na frekvenciu, ktorú drawdown počíta rovnako.

Korelácia: pozícia, ktorú ste zdvojnásobili bez toho, aby ste si to všimli

Správne určenie veľkosti každého obchodu a potom prevzatie troch z nich naraz je najbežnejší spôsob, ako disciplinovaný obchodník prekročí denný limit.

EURUSD a GBPUSD long sú podstatne rovnaký obchod. Long NQ a long ES je jedna pozícia s dvoma lístkami. Short USDJPY a long zlato sa správali ako jeden rizikový faktor počas dlhých období. V každom prípade má účet tri pozície a jednu expozíciu, a jeden nepriaznivý pohyb vezme tri stopky naraz.

Pracovné pravidlo je určiť veľkosť podľa rizikovej jednotky namiesto podľa obchodu: rozhodnite, čo jedna jednotka stojí, a rozdeľte ju medzi korelované pozície, namiesto opakovania. Dva korelované obchody s polovičnou veľkosťou sú jedna jednotka; dva korelované obchody s plnou veľkosťou sú dve jednotky s jedným plánom. Ak chcete tvrdé číslo, považujte čokoľvek nad približne 0.7 koreláciou za rovnaký nástroj na účely určenia veľkosti a občas to skontrolujte, namiesto predpokladania — korelácie sa pohybujú, a pohybujú sa najviac presne za podmienok, ktoré produkujú veľké dni.

To má väčší význam pri prop drawdowne ako na osobnom účte, pretože denný limit straty meria agregát, a agregát je to, čo inflatuje koreláciu.

Riziko, ktoré váš stop nepokryje

Veľkosť pozície predpokladá, že stop sa naplní tam, kde ste ho umiestnili. Tri situácie, kde sa tak nestane, a všetky tri sú udalosti drawdownu, nie obchodné udalosti.

Slippage pri správach. Stop na rýchlom trhu sa naplní tam, kde existuje likvidita, nie tam, kde ste požiadali. Pri riziku 130 $ s 12-tickovým stopom je päťtickový slip 40% prekročenie vašej plánovanej straty.

Medzery cez víkend a relácie. Pozícia držaná cez medzeru nemá v intervale žiadny stop; naplnenie je otvorenie. Toto je celý argument pre pravidlá cez noc a víkend, ktoré obchodníci nenávidia — firma spravuje rovnaké riziko, aké máte vy.

Limity merané na vlastnom imaní s otvorenými pozíciami. Kde sa denný limit alebo drawdown meria na vlastnom imaní, nerealizovaný výkyv vás poruší skôr, ako sa stop vôbec dotkne. Váš efektívny stop je vždy menší z vášho stopu a vášho zostávajúceho bufferu.

Úprava nie je zložitá: nastavte veľkosť tak, aby stop prekračujúci o 50% stále nechal účet obchodovať, a považujte akúkoľvek pozíciu prenášanú cez naplánovanú udalosť alebo uzavretie relácie za nákladujúcu dvojnásobok jej nominálneho rizika. To je malá daň na menšine obchodov, zaplatená na odstránenie scenára, kde jedno naplnenie ukončí účet.

Jednostránkový list veľkosti

Všetko vyššie, v poradí, v akom by ste to skutočne vykonali, pred prvým obchodom relácie:

1. Vrcholové vlastné imanie. Prečítajte si to, nezapamätajte si to.
2. Úroveň zlyhania. Vrchol mínus trailing amount, alebo fixná statická úroveň.
3. Buffer. Aktuálne vlastné imanie mínus úroveň zlyhania. Toto je váš účet na dnes.
4. Denný strop. Menší z denného limitu firmy a vášho vlastného — a použite svoj vlastný.
5. Riziko na obchod. Buffer delený stratovou sériou, ktorú musíte prežiť, zaokrúhlené na osem.
6. Jednotky. Preveďte na loty alebo kontrakty so stopom, ktorý skutočne použijete, a potom zaokrúhlite nadol.
7. Kontrola korelácie. Ak nový obchod duplikuje otvorený, rozdeľte jednotku namiesto pridania jednej.
8. Stop dňa keď je dosiahnutý denný strop, v plnej výške, bez obchodovania na zotavenie.

Trvá to deväťdesiat sekúnd a je to rozdiel medzi obchodným plánom a nádejou. Hodnotenie nie je testovanie, či dokážete nájsť dobré obchody; testuje to, či dokážete pokračovať v ich uzatváraní dostatočne dlho, aby sa dobré dostavili, a tretí krok je to, čo kupuje ten čas.

Čo robiť ďalej

Vezmite si svoje posledné dve stovky obchodov. Nájdite svoju najhoršiu stratovú sériu a svoj priemerný nepriaznivý výkyv. Vyberte percento rizika, ktoré prežije túto sériu s rezervou. Potom skontrolujte, pomocou očakávacej vzorca vyššie, či je cieľ dosiahnuteľný pri tomto percente — a ak nie, vyberte si inú firmu namiesto iného percenta.

Potom si prečítajte denné limity straty a časy resetovania, pretože denný limit je to, čo sa najprv obmedzí, a denníkovanie počas hodnotenia, pretože zaznamenávanie vášho bufferu pri vstupe je to, čo premieňa zlyhané hodnotenie na diagnostiku namiesto záhady.